股指期货实验报告(期货行情分析实验报告)

与同样期限,沪深300股指期货期权策略研究报告的必备单位为0.5亿元的、近一年来股指期货各合约间、基差及换月规律表述(2015年12月6日统计),均为沪深300指数期货各合约间的基差平均值。

基差数据反映出市场交投较为活跃,不同投资者对期权的兴趣有所不同。我国股指期货交易时间从2017年6月1日开始,一直持续到2020年3月28日,受2020年5月16日前一交易日市场风险事件影响,上证50股指期货期权市场的活跃度明显提升,本次股指期货新品种的上市,既进一步丰富了期权产品的设计,也为整个期权市场创新发展注入了新鲜血液。

本文着重从期权产品特点和发展方向,具体从以下三个方面来分析期权产品的特点和特点:

一是我国股指期货交易时间在制度设计、市场运行机制、流动性管理、保证金多样化等方面持续优化,交易保证金不断提高。据统计,从2009年至今,国内期货市场基本没有出现日盘交易,其T+0交易制度与国债期货、股指期货之间存在5-10倍左右的杠杆,交易成本较其他期权产品高300%-1000%,这一交易成本对期权产品的活跃度而言是非常不利的。

二是交易时间在保证金制度下,交易者不需要支付合约所需要支付的履约保证金,不需要支付履约保证金,其额度对期权产品的影响程度相对微乎其微。据统计,我国股指期货交易时间因为交易品种较少,基本上都处于周一至周五,交易时间在24小时之内。虽然其流动性良好,但其交易成本降低了,相当于及时止损,节约了资金成本。

三是在市场运行机制、投资者结构方面,股指期货交易时间与商品期权有很大的不同,一是股指期货交易是t+0,波动幅度相对较小,适合期权投资,期权投资者可通过期货套利来降低风险,同时降低履约责任,风险更小;二是投资者结构方面,股指期货市场发展成熟,参与的机构、会员数量多,资产配置更合理;三是期权交易活跃,流动性高,投资者较多,与商品期权相比,股指期货的投资者数量少。

四是股指期货的价格发现功能及价格发现,尤其是在投资者对相关风险对冲工具的需求、套期保值成本控制等方面日益提升,为期权产品的创新发展奠定了基础。我国股指期货市场主要特点在于标的资产价格发现、套利、合约价格发现、风险对冲以及对冲机制等方面,例如,股指期货是当天进行交易,当日期权合约的价格反映当天收盘价格的变动,从而形成的价格发现功能更为可靠。

五是股指期货市场的交易制度完善,交易机制方面有完善,交易结算制度方面有严格执行,期权产品设计方面有严格执行,投资者结构方面有合理限制。

六是从定价与风险管理方面,股指期货交易具有杠杆属性,使投资者可以以较小的资金来交易股票指数,从而降低股票市场价格波动对股票市场的冲击。

另外,股指期货与股票指数有较大的区别,二者有一定的区别。股票指数是一个派生出来的股价指数,以反映股市中的股票价格变动与股票间的差价,在通常情况下,股票指数上涨,表明股票投资者对股票投资价值的认同;反之,股票指数下跌,说明投资者对股票投资价值的认同。

但是股票指数一般情况下波动较小