pta期货行情规律(PTA期货分析)

一、现货市场及期货市场的价格波动原因

1、PTA现货市场的供需

PTA从现货上面来看,从2019年底开始就一直处于供需两端的共同“去库存”状态,供需两端的价格涨跌变化,从PTA现货市场来看,自从2019年三季度开始就呈现明显的季节性上涨行情,使得价格持续创出历史新高,在2019年年初出现较大幅度的回落,但随后的春节过后行情又逐渐迎来一波上涨行情,其中12月底,PTA现货价格再度创出历史新高。我们可以来说说2020年1月下旬至3月上旬,随着春节的临近,再加上各地陆续解封,下游订单逐步恢复,上游生产企业的库存也将恢复,而随着上游生产企业开工率的恢复,供需关系的边际好转,PTA价格从1月下旬开始就呈现震荡上涨的行情,当然还有一种可能就是在一季度,当时有一部分装置存在检修的可能,因此,虽然现货市场在进行去库存后,但是现货市场也存在较大的库存压力,因此导致价格下行。2、期货市场基本面的变化及基本面的变化情况

PTA供需面的变化也可以理解为供需的边际向好,从PTA期货市场来看,2019年四季度开始,由于天气因素的影响,乙二醇市场相对偏弱,进而导致价格出现一轮下跌,但在11月中旬后,市场对于2019年的需求仍有偏差,因此其价格下行导致期货市场出现阶段性的反弹。进入12月下旬后,随着供暖的结束,下游开工率的逐步提升,乙二醇现货市场止跌企稳,并且聚酯工厂减产逐渐回归,供需有所改善,因此,期货市场在进入1月中旬后开始出现了反弹,但反弹幅度并不大,因为现货市场价格没有跟随期货市场出现反弹,而且市场有现货市场的价格,实际上1月底到3月初,期现市场止跌企稳,但并未出现明显的上涨。通过来看,1月底至3月中旬后,因冬季疫情的影响,各地均有不同程度的封城,聚酯企业对于春节的需求骤降,而上游原材料原料价格依然坚挺,使得其现货价格与期货市场出现了较大幅度的回落,但期现市场在1月中旬后止跌企稳,随后再度向上反弹,而在3月底到4月初,期现市场均出现了较大幅度的反弹,这也是期货市场自1月中旬开始出现反弹的主要原因。

总体来看,从目前的供需两端而言,四季度的供需矛盾并不突出,在新冠肺炎疫情的影响下,乙二醇的现货市场并不悲观,期货市场的强势能否持续还有待进一步验证,但由于进口依存度比较高,因此,在未来的时间内,期货市场上可能会出现阶段性的反弹,但在现货市场难以看到持续性的反弹的情况下,反弹幅度还是有限,建议投资者暂时观望。

三、结论及操作建议

1、策略

目前,乙二醇市场的整体供需矛盾并不突出,当前的价格并不足以促使乙二醇生产企业将原有的采购模式推广至下游,上游的乙二醇库存处于较高水平,随着现货市场的止跌企稳,乙二醇现货市场可能会出现阶段性的反弹,但反弹幅度并不理想,因为从目前的供需两端来看,乙二醇的现货市场并不乐观,期现市场的反弹幅度并不理想,甚至可能会以时间换空间的方式出现。

由于上期所乙二醇现货市场的止跌企稳,使得市场上的乙二醇现货市场出现了阶段性的反弹