2018年铜期货市场分析(2018年同期银行**利率表)

在过去十年,铜价在有色金属周期中处于供需紧平衡的局面,但价格走势较为曲折。

主要有以下三个原因:

1、因为我国第一大铜进口国印尼2018年第一季度铜进口亏损。其中,1—7月印尼电解铜产量总计为6.25万*,同比减少14.95%;铜精矿供应方面,全年累计产量为80.13万*,同比减少3.26%;锌精矿全年累计产量为38.05万*,同比减少14.98%。

2、因为现货库存偏低,使得沪铜期货价格在2018年一季度出现较大反弹。

3、由于在持续盈利下,部分矿山正在复产,但随着国际铜价下跌,2018年铜价很难再创新低,因为在全球消费低迷的情况下,中国经济增速放缓将成为铜价下行的主要因素。

4、因为我国第一大铜矿上市公司嘉能可就三季报进行了2021年业绩披露,导致公司经营业绩大幅增长。但是,公司目前股价仍未摆脱低位区间。

6、因为沪铜期货价格反弹过快,国内商业银行业务收入同比大幅下滑,导致商业银行****增加,并且对实体经济造成冲击,可能迫使企业采用包括减税等可能的工具进行避险。

然而,铜市总体还是供求紧平衡,铜矿供给过剩和库存偏低是两者的共识。近期美元走软是铜价反弹的原因,我们从两个方面分析铜的基本面。一是全球通胀水平已经接近警戒线,利好美元。二是低库存可能导致铜矿复产进度缓慢,并且对铜价形成压制。