国债期货定价的基本原理(债券定价的原理)

(一)债券的概念

在经济学中的含义是什么呢?

利率是指在债券价格发生变化时,持有人以特定价格获得债券价格的结果。

债券定价原理

因为债券的利率是债券票面利率的一定比率,所以债券发行人获得的是债券票面利息收入的收益。

债券的票面利率也可以按照投资者对其利率的预期进行估值,进而对债券价格进行影响。债券利率反映的是债券的利率预期的,即债券投资者购买债券时的债券价格的浮动状况。因此,一般来说债券利率要高于债券价格的浮动状况,否则将使债券价格上涨。

然而债券定价也有其内在的不同,原因就在于债券价格不随债券的发行量而变动。投资者对债券价格的波动所导致的风险也是不可忽视的。债券价格的变动会影响债券收益,因此,投资者必须首先决定债券的收益率,以便在债券的买卖上把价格波动当做风险来对待。因此,债券价格的变动受相关因素影响。

债券定价原理

(二)债券的债券的基本概念

从理论上来说,债券的债券价格是基于一定的债券溢价的结果。因此债券的溢价是债券投资者作出债券选择时所出现的结果。这种基于不同的债券溢价来产生的债券,其价格被称为债券发行价格。债券的发行价格主要包括国债价格、地方**债券、公司债券和地方**债券等。

债券定价方法有几个。债券定价与债券溢价之间的关系是存在一定的差异的。即当发行者对债券溢价过高的时候,债券投资者认为,发行人没有偿还利息,并且价格还要低,因此债券的发行价格就会低;当发行者认为,债券发行人没有偿还利息的时候,债券投资者认为债券的价格会高。债券溢价的收益率通常都会高于债券价格的收益率。因此,债券定价也存在着不同的原理。债券溢价是指债券发行人将债券的溢价购买到一定的债券中后获得了收益。债券发行人在购买债券时,如果银行可以把债券按一定的折价出售,但是,在市场上买不到债券,所以债券的溢价将是债券的折价。

(三)债券收益率和利率之间的关系

债券收益率与利率之间的关系是以债券在市场上出售时所获得的利率为基础的。在债券利率高的时候,持有人可以获得利息;利率低的时候,持有人没有获得利息,因此债券的收益率也就会低。因此,债券收益率对利率的变动也会起到一定的作用。利率的变动可以影响债券收益率的变动,对债券的债券的价格影响作用不大。

(四)债券的基本方法

(一)债券收益率的定义

债券收益率的计算方法通常有四种:简单算术公式、线性公式、线性公式。

简单算术公式:当收益率高于股票的时候,债券收益率就会下跌;当收益率低于股票的时候,债券收益率就会上升。因此,通常用债券收益率作为收益率衡量标准。(1)债券收益率的计算公式:(当收益率高于股票的时候,债券收益率就会上升。)

一般来说,收益率和利率之间存在着一定的差别,这是由于投资者对债券的预期收益率水平的选择依据不同,因此,在使用债券收益率的时候,通常将债券收益率的变动幅度与股票的收益率相比较。债券收益率的变动与股票收益率相反,在投资者将债券的预期收益率变换为股票收益率时,债券收益率就会下降。在债券收益率下降时,债券的投资者