国海期货评级【国金期货 评级】

【弘业期货 ★★★★

6月12日,中信期货和中金期货率先发布公告称,将成立中国期货公司,组织开展国内首家私募股权投资机构业务。证券时报记者从多位业内人士处获悉,这或是中信期货旗下这几家期货公司推出私募股权基金,为行业引入更多的外部投资者提供融资渠道。

“融资难、融资贵”、国金期货上调期货公司评级(暂未调整)

6月12日,在业内人士看来,中信期货(000157)成为了首家在A股挂牌上市的期货公司。本次对A股在A股上市的券商包括华泰证券(601688)、国联证券(601456)、国海证券(000750)等,对中信期货的信心明显提升。

从期货行业整体情况来看,今年4月初,A股市价和板块总市值处于历史低位,但期货板块整体市值占比不大。一德期货(002961)曾发布报告,预计今年期货公司头部期货公司市值占比上限不低于30%,行业集中度和盈利贡献度较高。国元期货(000728)董事长许惠敏则在会上表示,公司今年前5个月实现净利润逾80亿元。

“期货公司增速超预期,行业资金加速流入。当前期货公司总体资金规模较快,且部分品种已经实现了现货和衍生品的做市交易,增加了公司的风险管理需求。期货行业营业收入从去年三季度开始已连续两个季度实现了增长,今年前5个月营业收入同比增长36.6%,单月净利润也有望突破100亿元,此外,还有部分公司也实现了自有资金向期货公司转移。”许惠敏说。

今年以来,中国期货业加大了对实体经济的支持力度,很多期货公司上半年都实现了盈利。其中,南华期货(603093)、瑞达期货(002961)、方正中期期货(601901)等多家期货公司今年上半年净利润均实现大幅增长,且均实现盈利。

另外,一些机构也已实现盈利。业内人士表示,近年来期货行业资产管理业务创新取得了明显进展,2020年期货公司营业收入增长30%,净利润增长20%。

期货业头部公司“三好”或已出炉

业内人士表示,今年期货行业实现盈利的主要原因,一是我国资本市场的**程度提高,国际化程度加深,我国资本市场的吸引力不断增强;二是期货行业的市场规模和服务能力快速增长,风险管理功能日益突出;三是市场投资者结构持续优化,在服务实体经济和国家战略层面取得了新的成绩。

“近年来,随着我国期货市场的快速发展,特别是市场的交易规模稳步扩大,期货公司的利润空间日益狭窄。特别是去年以来,不少期货公司在创新业务的同时,仍然处在规范化的发展轨道上,但规模效应显现,越来越多的期货公司加入到新的经纪业务之中,持续推进手续费返还、合作套保、利润留存。”许惠敏说。

在许惠敏看来,我国期货业进入了“3+1”发展新阶段,上市公司数量已经从去年的410多家增长到了今年的805家。当前,我国期货行业的结构与头部公司仍然存在一定差距,期货公司的实力在同质化竞争中逐渐显现。随着我国期货行业规模不断扩大,期货公司的估值吸引力和竞争力不断提升,我国的期货公司经营状况将在竞争中处于较高水平,行业整体盈利能力进一步改善