五矿期货周报(五矿发展中报):焦煤高库存维持,焦煤延续,铁矿盘面承压下行。

(1)焦煤:需求端方面,近期终端采购恢复性增加,国内部分焦化厂有补库需求,供应相对过剩,煤价回落。目前蒙煤口岸通关量维持高位,炼焦煤库存不断下滑,但有库存压力。需求方面,钢厂目前复工速度较快,需求恢复偏慢,钢厂焦炭库存增加。港口焦炭库存持续下滑,助推焦煤价格反弹。

(2)焦煤:煤焦的整体供需紧张仍在延续,短期价格震荡运行,焦煤基差或维持坚挺,短期看维持高位震荡。中期看,明年全球通胀将维持高位,大宗商品价格的不确定性较大,不排除通缩风险。

(3)焦煤:进口矿价格走强,中澳关系紧张,对澳洲的铁矿石出口增量有限,另外澳洲还将给我国供应结构更多的优质矿,澳洲焦煤成本或将有较大上升。短期看,预计焦煤价格维持高位震荡,长期看仍维持高位震荡。

(4)焦炭:供需紧平衡,价格有支撑,短期内随着焦炭限产停产政策影响逐步减弱,对焦炭价格有支撑。但下游及港口高库存,影响炼焦煤现货价格持续走弱,短期内上涨乏力。中期看,随着焦煤价格的持续上涨,焦煤价格回落,焦炭价格面临压力,但若上行空间打开,下行空间有限。