大越期货原油逢低入场(原油期货大涨)

国内成品油与国际油价双边同步上涨,成品油价格或大幅上涨,国内柴油车优势逐渐发挥。

原油期货主力合约FU2101有望在3月31日见顶,但需关注两点:一是原油走势及OPEC+可能增产节奏将向国际市场传导。国内在供给过剩担忧、需求回暖预期等影响下,成品油价格涨幅有所放缓,成品油期货当日收涨。二是近期特朗普贸易战使得贸易战没有最后的结果,贸易战导致的不确定性使得国内成品油价格不具备下跌基础。

从中长期来看,柴油消费可期,但随着柴油终端的开工率逐渐上升,国内柴油需求将逐渐回落。目前现货价格有所企稳,未来下跌空间有限。另外,由于节后进口稀释沥青的供应充足,国内原油进口价格在国内沥青价格上涨下移的预期下,仍有上涨空间。

从供需来看,未来沥青库存量或将下降,而OPEC+仍将保持供应充足。OPEC+或将维持40万桶/日的减产,且2019年末沙特自愿减产100万桶/日,且由于OPEC+减产,将使沙特***+其他产油国无法履行减产承诺。OPEC+将维持40万桶/日的减产,但由于2020年全球经济衰退,油价可能会持续下跌。

美国公布的非农数据逊于预期,但薪资增长、制造业和出口数据优于预期,凸显美国经济增速强于预期。整体上,美联储可能在3月利率会议上会后将利率水平提高50个基点,甚至是在4月会议上将联邦基金利率降至近零水准。若此次疲软表现在此前,则可能是在通胀水平已经足够高的情况下,加息将是渐进的。

页岩油产量的上升和库存的降低将使得WTI原油期货明年上涨17.8%,至88.76美元/桶,在全球经济衰退的情况下,价格将上涨24.4%。国际油价上涨的背景是欧佩克+持续减产,2020年全球石油需求创下创纪录的1260万桶/日,明年上半年原油需求增长可能达到1320万桶/日,此外,全球经济放缓也支撑油价。

PTA供应压力较大

近期来看,国内PTA装置开工负荷小幅上涨,本周国内PTA装置负荷小幅上升,加上逸盛大化一套225万*/年PTA装置在3月底6月初正式投产,3月末PTA装置负荷为93.54%,较1月底上升4.76个百分点。截至3月底,国内PTA装置开工负荷为90.97%,较1月底上升1.44个百分点。目前,国内PTA装置检修力度超过预期,PTA供应压力缓解,随着时间推移将增加。据统计,2019年1月,我国PTA装置开工负荷为 90.95%,较1月提高 1.49个百分点。2018年,我国PTA产量为86.67万*,同比增加2.66万*,增幅为5.6%,增速较2018年提升3.3个百分点。2018年1-3月我国PTA产量为 88.26万*,同比增加2.8万*,增幅为8.9%。受近两年PTA产量增速下滑的影响,PTA装置开工负荷增速持续下滑,截至2019年3月,PTA装置开工负荷为90.27%,较1月下降 1.23个百分点。

整体来看,目前PTA供应压力较大,而需求在疫情结束后可能会好转,将对