期货空头价差(期货价格期现差)=期现套利价差-期货升水。

以苹果期货200**约为例,一个苹果期货2005合约和2005合约,其交割期为2006~2007,2012合约为2009~2011。套利价差为负值,则必然会导致套利者买入交割月份的苹果期货合约,以此来赚取这个差价。由于套利者都有一个远期合约,因此未来苹果期货价格上涨时需要套利者买入交割月份的苹果期货合约来平仓卖出,等到现货价格下跌时再买进平仓,赚取差价。

套利价差也是如此。以2005合约为例,其交割期为2006~2010,2012合约为2010~2012,2014合约为2012~2012,2015合约为2012~2013。

在SR2009合约上,交割期最初的差价为5元/*,而在2010合约上,当时的差价为50元/*,那么为期现套利者在6元/*的时候买入5*SR2009合约,那么为期现套利者在9元/*的时候卖出5*SR2009合约,从而赚取差价。