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(3)股指期货主力合约换月期:当前持有多单,即先买入持仓,后卖出持仓,并约定在未来某一时间先卖出持仓。同时,在同一时间完成对冲操作的同时,在同一时间买入相同数量的股指期货合约,在同一时间将手中所持有的股指期货合约卖出。按照以上原则,就可以达到对冲套利的目的。在股指期货交易中,通常采用“锁仓”策略,其前提就是投资者们已经预期未来股指期货的价格将会上涨,对股指期货进行锁仓操作。而一般在股指期货市场中,投资者持有的头寸都是“多单”,这种策略的持有头寸可以在下一个交易日将所持有的股指期货合约平仓。比如,投资者甲认为未来沪深300指数会涨,于是想做沪深300指数期货套利。由于甲之前持有的是沪深300指数期货合约,因此乙的持有头寸也是沪深300指数期货合约,因此,乙的持有头寸就相当于是乙的一张股票,所以在最后交易日之前进行对冲操作。例如,投资者甲将手中的股指期货合约多头头寸全部平仓,同时乙也将持有的头寸全部平仓。在整个过程中,乙的持仓收益会呈现一种两极化的现象,这也是沪深300指数期货套利策略出现亏损的主要原因。