国贸期货(厦门国贸期货)总经理

华泰期货(厦门国贸期货)副总经理许惠明:今年以来,全球大宗商品价格出现前所未有的动荡。近期,商品价格出现较**动,国内部分品种现货价格相对滞涨。特别是受内外部风险因素叠加影响,全球经济复苏、地缘**风险以及市场信心逐步恢复,大宗商品价格大幅上涨。其中,螺纹钢、动力煤、硅铁等黑色系品种和原油价格大幅上涨,带动有色板块、商品市场出现大幅上涨。

格林大华期货总经理张晓君表示,面对当前全球金融市场风险偏好急剧上升,投资者信心和资金偏好急剧升温,给商品市场带来了明显提振。从投资者结构看,商品投资者主要通过高配权、次级债、低配权益和期货等策略获取更高的收益。从此次行情的核心驱动来看,一些传统投资者在加杠杆环节加大了对大宗商品价格上涨的看涨力度,以高配权、次级债和权益、商品为代表的商品在市场投资情绪上出现较强的共振。当前,大宗商品市场的避险情绪增强,大宗商品市场将更加受益于各类资产价格的上涨,而且能够获得更大的投资收益。

许惠明表示,在国际大宗商品市场上,当前不少头部机构纷纷配置自己的商品资产。但在中国大宗商品期货市场中,大宗商品价格的大幅上涨会带来一些风险。在今年全球经济的复苏预期下,由于外部风险的爆发和国内商品整体价格高位震荡,部分大宗商品价格已出现较**动,已经酝酿的大宗商品价格风险将会进一步加剧。

张晓君表示,大宗商品价格持续上涨对我国居民生活的影响将会长期存在,大宗商品价格持续上涨,将进一步推动人们的生活方方面面的生活方方面面。

具体到经济层面,张晓君表示,经济结构由经济发展到社会服务的全面升级将会带来社会财富的大幅增加,同时也会影响到社会的稳定。在这一过程中,企业生产、消费和就业都会迅速增长,而社会财富的变现也会加快,这会造成消费水平和收入的增加。由此也会进一步影响到国家经济的健康发展,并且也会使我国经济持续增长。

在刘文婷看来,在大宗商品中,期货价格在合理区间内的变动与大宗商品价格之间存在明显的正向关系,这就解释了为什么大宗商品的价格具有较高的波动率,这一方面与国家宏观经济的宏观经济周期紧密相关,另一方面则与商品价格处于周期低位的时期有着密切的关系。因此在本**宗商品价格上行的周期中,产业主体套期保值的需求和投机者投机性头寸必然会增加。

此外,我国经济的下行压力进一步加大,大宗商品供需失衡,金融体系的脆弱性增强,也对大宗商品价格形成支撑。他说,大宗商品价格的上涨存在很大一部分是供求失衡造成的,而这种供需失衡的原因,还包括地缘**、产能过剩和资源制约。

此外,刘文婷表示,从基本面来看,铁矿石价格处于高位,生产成本提高,利润下降,生产利润持续下降,导致钢铁企业整体生产积极性下降,以铁矿石为代表的上游矿石供应有所短缺,从而对矿价构成了支撑。

数据显示,铁矿石进口量自2016年以来一直维持在100万*以上,而同期,全国进口铁矿石港口库存依然保持在1亿*以上。刘文婷表示,铁矿石供需缺口依然存在,这也导致了铁矿石价格易涨难跌,一度跌破1000元/*大关。

刘文婷表示,同时,市场也担忧钢材市场需求将大幅减少,进而拖累铁矿