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特朗普在***和世界贸易组织(WTO)会议上,已建议各国进口自石油和天然气,并指出这些货物将被推迟到印度,并补充称,这些货物将被推迟到3月22日的瑞士和新西兰等欧洲国家。 不过,据报道,这些原定于6月1日生效的国际贸易协议和出口产品清单上没有其他细节,因此该协议若顺利生效,将被推迟到6月30日。此外,该协议还将承诺限制进口美国原油,伊朗的原油将被取消。 另外,自2011年开始,精炼铜库存从超过1亿金属*减少到1亿金属*。上面的库存减少的消息在分析人士看来,其主要原因在于中国大量进口使得精炼铜供应减少。 目前,精炼铜库存正处于低点。截至6月22日,中国最大的铜冶炼商中国有三家冶炼厂的精炼铜库存为18.71万*,较上年同期减少约2.3万*,这将使得精炼铜供应减少近1/3。 同时,彭博研究报告也显示,由于中国精炼铜产量仍在萎缩,因此精炼铜供应过剩约2.5万*。 铜价将维持弱势震荡 伦铜价格回落

伦铜价格近期维持弱势震荡,主要原因在于下游消费低迷,中国为了提振经济,避免经济衰退,所以采取了宽松货币政策。 在上面的分析中,有提及中国对于铜的进口和精炼铜消费量减少。我们了解到,2014年中国铜矿的电解铜产能大幅减少,且1月铜产量为26.1万*,同比下滑了8%。 市场人士认为,中国需求疲软,导致铜价难以摆脱弱势。 除此之外,市场对于中国出口欧洲的铜制硫酸,并没有太大的需求,因此铜价缺乏支撑。

除了经济上的因素,还有一个因素值得关注,中国部分铜冶炼厂的意外停产也令铜价受到冲击。 **M统计数据显示,1月8日,LME铜库存减少1110*至27.31万*,连续第二日下降,并创下2013年11月来的最低水平。 统计数据显示,LME铜库存已经连续第8周出现下降,目前库存仅剩33.81万*,还在持续的低位徘徊。 据**M统计,从LME库存来看,LME库存虽然在下降,但是仍然处于较低水平,因此LME库存仍处于低位。 综上所述,目前中国需求疲软,加上美国经济数据走软,美元指数面临下行压力,这对铜价构成利空。

图为LME库存

图为LME铜库存

春节后铜价走低,除了经济数据走软外,还有一个因素值得关注。 春节前,由于下游开工不足,加之元旦后电缆和铜杆需求出现下降,铜的现货升水一直保持在近两个月低位。 铜的现货消费仍处于疲软状态,但铜的供应方面,今年铜矿的产量有所增加,预计1月中国铜产量为950,635*,较1月的907,635*增加2.2%。 2017年年初,中国铜矿商的铜产量大幅增加,加之中国冶炼厂的检修,预计中国铜精矿供应将有所增加,这使市场开始担忧供应过剩。

图为LME铜库存

数据显示,1月中国未锻造铜及铜材进口量为549,919*,较1月的591,392*增加4.6%。