电解铜期货市场价格暴跌 电解铜现货价格和期货价格暴跌

截至目前,上期所阴极铜现货价格比7月上旬的45850元*下滑了10%左右,而期货价格与上期所铜现货价格的悬殊直接关系到了国际铜现货市场上的定价效率,上海有色金属交易所的阴极铜现货价格从7月中旬的5250元*,下降到了3350元*,这意味着当下阴极铜现货市场上的铜现货价格没有任何利润,即使是铜现货市场上的铜现货升水还相对较低。

在铜的现货升水下降的同时,现货升水也有所下降,近期现货市场铜升水仍然出现下降。另外,国内现货市场报价也一直都有所下降,这都反映了市场对未来升水的预期,已经到了较为关键的时候,现货升水并没有得到缓解。

在中国央行的3月8日进行了2021年第2次降准,虽然此次降准释放的资金不多,但是释放的资金不多,市场对于下周降准的预期进一步增强。

今年央行共进行了204次降准,降准释放资金总额为41.2亿元,较去年同期增加24.1亿元,增加幅度为16.5%。2月7日,央行决定将金融机构存款准备金率从9.5%下调至9.5%,释放资金约5500亿元,同时继续通过公开市场逆回购投放流动性。本次降准释放的资金总额为54.9亿元,较前一次下降了58亿元。

央行在4月14日进行了15日MLF操作,虽然由于当日有5500亿元MLF到期,但是央行通过这6000亿元操作,实现了净投放3300亿元,实现了较好的净投放。

这也说明,此次MLF操作利率不变,只是累计净投放了1.56个百分点,这说明在这次降准落地之前,央行并没有进行过货币政策宽松操作,这说明前期市场预期的宽松力度有限,对于市场来说,这也是货币政策逐步回归常态的体现。从央行的表态看,已经底部出现,但是市场并没有真正触底,这说明央行在4月底进行了对冲MLF,预计在下周MLF操作利率保持不变。另外,4月19日和25日,央行先后两次进行了7000亿元的逆回购,分别向市场投放600亿元和700亿元的MLF。考虑到5月19日公开市场和7天逆回购到期量分别为800亿元和1000亿元,这说明虽然前期市场认为央行有意向市场提供流动性,但是并没有明显放量,也就是说央行在本次降准之前可能已经进行了4月21日和25日的MLF操作。

本次降准的持续性、后期的降息预期是主要关注点,若后续继续实施降准,那么降准的力度和速度会加快,这意味着,接下来一个月降准力度可能较快,超过7500亿元。

MLF操作利率不变,说明近期央行一直是谨慎态度,整体上是以稳健的货币政策为主,不愿意给出未来流动性的方向判断,这一点从近期公告中也能看出,本次MLF操作利率上调幅度并没有超过5个百分点,也就是说6月份MLF到期量没有超过8500亿元,只是连续第二个月维持在7500亿元左右的水平。

不过,此次上调MLF利率,确实是为了给金融机构**,同时,增加基础货币投放。

我们认为,如果7月份的MLF到期规模保持不变,那么下个月降准的可能性非常小,甚至有可能会打破“MLF利率保持不变”的既定原则。