期货主力合约切换时间 生猪期货主力合约盘初跌2%期货主力合约换月时间

生猪现货价格走势强于期货主力合约

尽管生猪期货1月和3月出现较**动,但现货依然稳中有涨,生猪期货盘面也相对坚挺,尽管9月现货价格还略有下滑,但盘面依然在2300元/*附近有较强支撑。从期货市场表现来看,盘面已经相对理性反映生猪现货的情况,以节后为例,1月、3月的现货价格高于期货价格,1月、4月合约的现货价格低于期货价格,而9月、9月合约的现货价格高于期货价格。从当月盘面表现来看,盘面仍在下跌,12月的现货价格依然在2500元/*左右,显然,生猪期货1月和3月在现货市场没有出现明显的强势。目前,1月、5月合约相对期货价格升水现货约45元/*,而7月合约相对期货价格贴水现货约55元/*,体现了短期现货走弱的迹象。期货方面,1月和5月合约价差继续扩大,其中,主力合约1月和5月升水现货35元/*。

期货和现货的历史行情来看,现货和期货盘面行情走势往往是两种不同的状态,这是因为现货价格受到市场供需的影响较大。近期,现货市场出现回落,主要原因有:一是非洲猪瘟的冲击;二是多地生猪禁运导致猪肉价格低迷;三是政策对生猪生产的扶持。

盘面表现为:1月和3月,现货价格以上涨为主,1月、5月、9月、10月分别上涨2%和1%。现货价格也是在1月和3月的强势上涨之后,9月和4月再度下跌,但9月和5月再度上涨,盘面在12月和5月分别上涨3.5%和3.7%,体现了目前现货市场的供需基本面的情况,特别是3月、4月和5月的现货,盘面依然在下跌。但3月的现货价格一直在上涨,说明盘面的供需基本面已经趋于理性,盘面依旧有上涨空间。从期货市场表现来看,1月和3月现货价格的价差不断扩大,说明期货市场多空双方对后市依然乐观,现货价格整体走势对现货市场的指引作用有限。

现货市场活跃度及后期展望

从上面的分析中,可以看出现货市场存在一定的差异,且现货价格与期货市场价差不断扩大,也说明市场对后市的判断存在一定的争议。首先,从现货市场的实际情况来看,1月和5月,现货市场的供应量都处于近几年低位,而期货市场,最近几年却一直处于相对高位,导致市场供需状况不一,而期货市场也是存在库存以及货权的需求,这也是现货市场中非常活跃的一个因素。现货市场由于预期集中采购,导致现货市场价格上涨,期货市场价格上涨幅度较大,现货市场走货火爆,这也导致期货市场的价格表现更加强势。从期现价差的角度来看,近期期货市场上现货价差维持在90元/*附近,期货市场的波动幅度在50元/*附近,期货市场上也呈现了较为明显的贴水。从这个角度来看,未来现货市场会出现不活跃的情况,如果在现货市场出现不活跃的情况,期货市场是不存在货权的需求的,期货市场是一个不活跃的市场。其次,从期现价差的角度来看,1月和5月的期现价差都处于较低的位置,如果现货价格下跌,期现价差会相应的缩小,这也是近期现货市场比较好的一个重要原因,因为期货价格反映的是未来价格的预期。