期货市场跨市套利

9月5日郑棉期货、期权价格均有所回升。其中,郑棉期货当日大幅反弹,主力合约盘中一度触及涨停,随后回落。期货方面,主力合约方面,PF105合约盘中也触及涨停,收报2044元/*,涨0.12%。

基本面来看,由于国内新棉质量相对偏低,前期新疆地区公检同比增加,而且因河北及山东等地11月单月气温较高,河南出现强降雨,新疆棉运量不大,目前港口库存持续增加,这将在短期内继续支撑郑棉价格。但未来一段时间,国家储备棉成交量将逐步减少,加之近月合约临近交割,有望吸引大量套保仓单进入期货市场,期货市场价格出现回调压力。

9月5日新疆棉现货市场价格小幅走低。其中,新疆棉价格基本稳定,各级机采棉销售价格小幅下跌,纺企竞拍热情依旧不高,尽管销售不佳,但因价格不高,少量买家也存在观望心理,因此新疆棉的市场价格仍较稳定。

国庆节后,国内纺织企业陆续复工,前期订单偏少的纺织企业逐渐开工,但因自身产能不足,纱线开机率持续回升,坯布开机保持相对高位,需求利好有所增加,纱厂出货顺畅,加上国庆节前下游备货情况增多,市场成交量再度回升。

根据国储棉轮出公告,自9月30日开始,对符合轮出标准的储备棉轮出,暂停轮出期间,如在9月3日之前,在轮出前棉花价格基本平稳,企业完全可以放心、适量参与,等待国家储备棉

轮出后,根据轮出底价与当日现货价格进行套期保值操作,套保锁定利润。由于套保需求增加,棉花现货和期货价格

逐步趋于一致,此次轮出的价格更能体现储备棉的轮入、轮出的效果,不排除以后的郑棉期价也会继续走强。

另外,国庆节后下游需求恢复,现货市场销售速度加快,但因供给有限,加之下游市场备货量少,纱线库存连续上升,坯布开机处在相对高位,纱线开机率继续保持相对高位,棉花下游成品库存继续上升,

但棉纱价格缺乏利多因素,成交不佳,纱线库存略有上升。

总结:受成本和供需矛盾,以及美元指数下行等多重因素共同作用,全球经济下行压力犹存,避险情绪升温,美棉走弱,基本面转好,棉花受宏观情绪影响走弱,国内商品普遍下挫,棉花

大幅下行。

操作建议:棉花1709合约短期交易为主,回调关注成本支撑和全球疫情进展。

风险因素:疫情变动超预期,政策收紧;中美摩擦升温,订单延后;中美摩擦升级,中美摩擦加剧

震荡偏强

白糖

观点:原糖止跌企稳,郑糖反弹承压

(1)ICE原糖期货周三延续涨势,收盘上涨0.02%,报收143.43美分/磅。近期ICE原糖期货连续两周下跌,ICE原糖期货价格已经连续第五周

下跌。美国农业部发布的出口销售报告显示,截至8月2日当周,美国2014/15年度糖出口销售量为31.56万*,比上年同期低

6%。其中,对中国出口销售量为5.01万*,比上一年度同期低

9%。