焦煤期货合约 焦炭期货05和09合约操作分析

1.市场运行平稳,但港口焦煤库存高位运行,需求稳中偏弱。

现货方面,焦煤主产区陆续结束检修,价格小幅上行。陕西、山西部分煤矿因有安全检查,出货相对受限。山西

煤矿已有减产,且环保检查有增多,停产煤矿逐步复产,整体开工率较好,其中安泽地区基本无煤区

检修计划,其他地区在环保检查之后,开工率也恢复到正常水平,煤矿生产的焦煤产量受

环保检查影响大幅下降,供应量得到缓解。

2.需求方面,山东、河北等地受环保检查影响,焦炭产量均有所下降。下游钢厂方面,焦炭日耗大幅下降,整体需求较好,但焦煤库存在高位,价格后期有下跌预期。

3.供应方面,蒙煤通关量回升,但澳煤通关恢复情况仍需等待。

4.库存方面,近期焦化厂库存去化明显,被动累库。山东、河北、江苏等地受环保

影响,钢厂焦煤库存明显下降,下游焦煤库存回落。下游方面,钢厂高炉开工率小幅下降,焦炭日耗较低,需求旺盛。

5.基差方面,港口焦煤现货价格小幅上行,港口现货价格企稳,基差维持在相对稳定,后续期货盘面

交易的预期相对稳定,期货的波动区间和基差收窄。

6.总体来看,焦炭供需矛盾暂时缓解,价格高位震荡,但整体仍面临回调压力。

操作建议:区间操作 焦煤期货有望回调 焦炭期货5月合约操作分析

风险因素:疫情二次爆发(下行风险);煤矿增产、焦煤进口(上行风险);钢厂补库、焦炭库存回升

焦煤焦煤:产地供应偏紧,焦煤高位震荡

逻辑:近日焦煤现货稳中偏强运行,山西焦煤现货稳中偏强运行,受焦炭现货提涨提振,山西焦煤现货升水

明显回升,短期看,焦煤期货价格在上涨带动下,短期来看,仍面临一定上涨压力,但中线来看,由于原料的上涨,焦煤期货有上涨预期,整体看,

动力煤期货仍有上涨空间。

操作建议:区间操作

风险因素:煤矿增产、进口放松(下行风险);澳煤进口限制常态,需求超预期(上行风险)

高位震荡

动力煤

动力煤:现货价继续上行,期现价格回归

逻辑:产地供应偏紧,下游电厂需求较好,港口价格上涨,而进口煤政策落地,也带动国内价格上涨,煤矿生产

有所恢复,供应偏紧,电厂库存回升,随着气温逐步升高,电厂库存高位,可能有补库需求。

现货价格涨后,也带动期货价格回落,因此,期货价格在回调,动力煤期货价格在回调,短期内,现货仍有上涨空间。

风险因素:疫情二次爆发(下行风险);煤矿增产、进口放松(上行风险)

震荡

动力煤

动力煤:无远期现货,短期供需趋于宽松

逻辑:产地供应偏紧,进口煤政策落地,市场情绪回暖,港口煤价也