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福州期货基本面分析:

从上半年行业形势看,国内钢材需求是很弱的,只有上半年钢材需求略有增长,但7月份需求量仍然比较弱。从下半年市场分析看,是螺纹和铁矿石价格呈现偏弱走势。

从需求端看,房地产和基建投资情况依然偏弱,而1-7月份的螺纹、铁矿石需求仍然较为旺盛。从国家***的数据看,7月房屋开工面积同比下降2.3%,房地产施工面积同比下降11.4%,销售面积同比增长8.4%,房地产施工面积同比增长13.1%,销售面积同比增长7.2%,房地产投资面积同比下降3.6%,均是今年以来的最小增幅。

从利润端看,环保限产升级,但环保限产效果并不明显。2016年下半年至今,产能利用率表现一般,库存积压情况也相对较多。库存减少,利润增加。钢厂存在一定的去库存行为,产量数据持续上升。综合看,一方面是钢厂的产量增长,另一方面是政策限制产能扩张,价格回落,钢厂继续维持盈利状态。

从供应端看,采暖季限产会对钢材产量形成一定的影响。从钢厂利润来看,虽然2017年11月之后,进入2018年环保限产的阶段,但12月底,环保限产有较大幅度的放松,预计2018年将会有较大的增长。与此同时,房地产政策对钢材产量的影响也有所减弱,但从历年来看,2018年的房地产政策对钢材产量的影响仍然存在,虽然2018年的环保政策略有放松,但钢材的产量依然保持高位,库存去化进程较为缓慢。

从原料端看,2017年1-11月份国内铁矿石港口库存为215.6万*,同比增加59.2万*,比去年同期增加19.2万*,增幅37.1%,库存止跌回升,仍然保持着较高的库存水平。

从需求端看,2018年钢厂生产依然较为旺盛,高炉开工率也在逐步上升,粗钢日均产量为171.50万*,2018年全年粗钢日均产量为294.25万*,2018年的钢材产量,将持续保持高位,并且,即使春节过后钢厂仍有检修计划,只要原料需求量依旧强劲,库存的去化速度也会更快。与此同时,2016年以来,钢厂的粗钢产量一直处于持续上升的水平。

从库存来看,虽然钢厂的产量持续增长,但是粗钢日均产量已经开始明显下降,在2016年的12月份,粗钢日均产量为282.55万*,2018年全年粗钢产量为1820万*,较2018年下降8.0%。同时,根据钢联的最新**《钢联 产业 | 全国钢铁行业》的数据,2018年11月,钢厂铁矿石库存已经达到294.85万*,同比增长30.57%。11月末,钢厂铁矿石库存继续回升,为历史同期最高水平。

从供给端来看,2016年1月下旬开始,国内铁矿石库存开始进入下降通道。从国内到港,铁矿石进口量也在逐步增加。从进口到港量也在逐步增加。从港口库存的下降速度来看,在2016年11月和12月,港口铁矿石库存整体下滑。

我们认为,现在虽然是螺纹钢淡季,但是终端需求却没有太过的疲软。一方面是终端需求出现放缓,另一方面是部分钢厂对后期的原料需求依旧乐观。因此,即使进入11月之后,终端需求继续增长,钢厂仍然有减产可能。而后期随着国家