瑞达期货官方客服 瑞达期货深度分析称,今年的全球宏观经济环境仍存在不确定性,但包括中美关系、加息、缩表、宏观经济、房地产等均有所回暖,疫情的不确定性将随着疫情逐步得到控制,未来全球经济活动或将有反弹,预期投资者对宏观经济会有正面反应。

从期货的投资逻辑来看,生猪价格下跌使得市场对生猪存栏量的悲观预期加剧,这就导致能繁母猪存栏量和生猪出栏量同比增加,同时商品猪出栏量同比增加,这也使得市场对于养殖行业有一定的悲观预期。据统计,2月底以来,我国能繁母猪存栏量是3318万头,环比下降7%,同比下降5.1%,能繁母猪存栏量已经连续下降,这是能繁母猪存栏量连续下降4个月的数据,这是连续3个月出现下跌。

进入3月,我国能繁母猪存栏量预计会出现明显反弹,由于从养殖端来看,供应充足,高价生猪对于散户不甚友好,因此价格也出现一定下跌。综合来看,生猪价格短期走势偏弱,3月末至4月初的期价存在一定反弹空间,后期在价格跌至相对低位的过程中,能繁母猪存栏量难以出现较大反弹。

从技术指标看,尽管当前阶段生猪价格受到支撑,但从基本面来看,在宏观面没有利空消息传出的情况下,养殖户观望情绪仍然较重,进一步下跌空间有限。

与此同时,猪价的低迷表现将促使机构投资者通过将资金从生猪养殖转移到现货市场进行期货投资。统计数据显示,当前国内生猪出栏**为14元/公斤,较3月初跌1元/公斤,且从技术上看,当猪价在17元/公斤以上时,远期生猪养殖头寸出现亏损。因此,机构投资者对于未来生猪价格的下跌也有较为乐观的态度。

近期,受东北疫情影响,加之外盘大豆、豆粕等商品全线下跌,令前期的多头止损盘出场,并引发部分空头止损离场。从盘后公布的数据来看,3月全国猪粮比价为5.90,较3月中旬下跌了1.11,跌幅在2.65%。在多重利空因素影响下,生猪价格上涨势头偏弱,已经连续三周下跌。

一方面,非洲猪瘟疫情影响下,生猪存栏量大幅减少,再加上随着节日的来临,鸡蛋需求的增加,鸡蛋现货价格亦是持续上涨。另一方面,近期鸡蛋现货市场正处于消费淡季,再加上蛋鸡养殖利润较低,养殖户惜售心理较重,鸡蛋现货价格仍面临较大下跌压力。

从鸡蛋的需求端来看,虽然目前消费处于淡季,但是随着近期鸡蛋现货价格的大幅下跌,蛋鸡养殖利润回落,养殖户也会出现淘汰现象。从成本角度来看,目前鸡蛋价格在500元/500千克,较3月初下跌了100元/500千克,且现货价格已经低于期货盘面价格,所以未来现货价格下跌空间有限。

从供给端来看,目前全国鸡蛋主产区鸡蛋供应充足,养殖户蛋鸡存栏量较高,有补栏的情况,但是随着气温的升高,产蛋率将进一步提高,届时供应将逐渐减少。同时,由于消费不佳,鸡蛋现货价格有加速下跌的可能,鸡蛋1805合约在2021年12月中旬至2022年2月中旬期间期间,价格下跌幅度会更大,跌幅会更大。而在中秋节前夕,受现货跌幅较大影响