大豆油期货行情现状 2022年4月24日大连豆油期货行情分析

上半年国内油厂开机率处于历史较高水平,大豆压榨数量保持在超高水平,豆油产出水平明显提升。下半年随着大豆到港和油厂开机量增加,大豆油供应压力或有所缓解。同时由于大豆压榨利润良好,大豆压榨量持续攀升,大豆库存不断增加,压制豆油现货价格。不过,中美贸易关系有缓和预期,贸易摩擦逐渐缓解,预计后期大豆进口量料将逐步回升。国内下游需求依旧相对偏弱,国内豆油库存持续处于去库存状态,下游终端需求疲弱,价格表现较弱,预计后期国内豆油现货价格以偏弱运行为主。

由于近期中美贸易摩擦不断发酵,美豆出口销售强劲,截至5月22日当周,美豆出口销售总量为72.5万*,较前一周同期的73.7万*增加2.3%。南美大豆种植进度较快,巴西大豆播种较快,阿根廷大豆产量预期为5200万*,USDA预计阿根廷大豆产量为5900万*,USDA预估巴西大豆产量为5100万*。从美国大豆出口销售来看,目前尚未出现明显的出口销售迹象。目前市场传言称今晚美国农业部将公布新的新作供需报告,美国农业部将于下周三公布美国大豆出口销售报告,届时将有可能对市场有所指引。

美国大豆方面,市场预计本周美豆出口销售步伐将会放缓,因出口销售不旺,美国大豆库存持续攀升,截至5月22日当周,美国大豆出口销售累计数量达到274.34万*,较前一周同期的307.56万*增加26.9%。

全球大豆供应庞大

全球大豆供应充足,美国农业部周度出口销售报告显示,5月22日止当周,美国大豆出口销售净额为66.65万*,较前一周的64.45万*增加62.4%。其中,对中国售出20.96万*,其中对中国出口20.66万*。中国采购美国大豆70万*,其中对未知目的地采购13.33万*,对未知目的地销售11.28万*。中国是全球最大的大豆进口国,根据船期数据,5月上旬到港预报到港1886万*,5月上旬到港量将达1000万*。预计,7月份以后我国进口大豆数量会进一步增加,据此推算,下半年大豆到港量将达到9000万*。

随着国内豆油库存持续攀升,油厂开机率持续保持高位,并且豆粕库存连续6周增加,截至5月22日当周,全国豆油库存为30万*,较前一周增加8万*,连续两周增加。由于豆油和棕榈油库存增幅明显,油厂开机率保持高位,后期豆油供应将增加,且养殖利润较好,下游饲料厂商提货较积极,后期豆油库存将继续上升。

豆油库存高企,下游需求未明显改善

5月,我国进口豆油数量为348万*,较去年同期的261万*增加16万*,增幅为8%。相比之下,去年同期的进口大豆库存为340万*,去年同期为243万*,进口增长明显。本年度豆油进口数量已经达到380万*,增幅为12%。不过,由于国内豆油库存较高,未来豆油库存仍将继续增加,但由于豆油和棕榈油库存增幅小于豆油,后期豆油库存将增加。

需求未明显好转

豆油库存压力较大,消费需求不旺,国内豆油价格以稳为主。6月,我国进口豆油9万*,较去年同期的99万*增加7万*,增幅为35.5%,但由于7月我国