恒生指数（HSI）是香港股市的主要指标，反映了香港股票市场整体的涨跌情况。为了让投资者参与 HSI 的波动，香港交易所（HKEX）推出了两种金融衍生品：HSI 合约和恒指期货合约。虽然两者都与 HSI 相关，但它们在某些方面有区别。

合约代码

• HSI 合约：HSI
• 恒指期货合约：HHI

结算方式

• HSI 合约：现金结算。合约到期时，差价以现金支付。
• 恒指期货合约：实物交割结算。合约到期时，买方需要接收标的指数（HSI）中的股票，而卖方需要交出这些股票。

合约规模

• HSI 合约：100 港元 x HSI 指数
• 恒指期货合约：50 港元 x HSI 指数

到期日

• HSI 合约：每个交易日到期
• 恒指期货合约：每月第三个星期五到期

交易时间

• HSI 合约：星期一至星期五上午 9:15 至下午 4:00
• 恒指期货合约：星期一至星期五上午 9:15 至下午 5:00

保证金要求

• HSI 合约：通常为合约价值的 10-20%
• 恒指期货合约：通常为合约价值的 15-25%

优缺点

HSI 合约

• 优点：
  • 交易灵活，每个交易日到期
  • 现金结算，无需实物交割
  • 保证金要求较低
• 缺点：
  • 不适合长期投资
  • 可能会产生较高的滑点

恒指期货合约

• 优点：
  • 适合长期投资
  • 可用于对冲 HSI 风险
  • 交易时间较长
• 缺点：
  • 实物交割，可能涉及额外成本
  • 保证金要求较高
  • 滑点可能更大

选择哪种合约

选择 HSI 合约还是恒指期货合约取决于投资者的目标和风险承受能力。

• 短期交易和投机：HSI 合约更适合，因为它提供每日到期、灵活的交易和较低的保证金要求。
• 长期投资和对冲：恒指期货合约更适合，因为它允许投资者持有头寸更长时间，并提供对冲 HSI 风险的能力。

HSI 合约和恒指期货合约都是参与 HSI 波动的有效工具。投资者应根据自己的投资目标、风险承受能力和交易风格来选择合适的合约。了解这两种合约之间的区别对于做出明智的投资决策至关重要。