期货交易是一种以远期交割为目的的合约交易，国内期货市场实行撮合成交机制，即买卖双方按照公开透明的原则，在交易所的撮合系统下，以价格优先、时间优先的原则，达成交易。

什么是撮合成交？

撮合成交是指在交易所的统一撮合系统下，根据买方和卖方的报单，按照价格优先和时间优先的原则，撮合成交价格和成交数量的过程。撮合系统会根据买方和卖方的报单，匹配符合条件的报单，并生成成交单。

国内期货撮合成交规则

国内期货交易所的撮合成交规则主要包括以下几点：

1. 价格优先

在撮合成交时，首先按照价格优先的原则，即挂单价格高的买方报单优先与挂单价格低的卖方报单成交。如果有多个相同价格的买方报单或卖方报单，则按照时间优先的原则撮合成交。

2. 时间优先

在价格相同时，按照时间优先的原则，即先报单的买方或卖方报单优先成交。如果多个买方或卖方报单同时报出相同的价格，则按照报单时间先后顺序依次成交。

3. 成交原则

• 成交价：成交价为满足价格优先和时间优先原则后，撮合成交的单笔成交价格。
• 成交量：成交量为满足价格优先和时间优先原则后，撮合成交的单笔成交数量。
• 成交时间：成交时间为撮合成交系统生成成交单的时间。

4. 撤单规则

• 可撤销时间：在撮合成交系统中，买卖双方可以通过撤单功能撤销未成交的报单。一般情况下，撤单功能在报单发出后一定时间内有效。
• 撤单条件：撤单必须满足以下条件：
  • 报单尚未成交。
  • 报单尚未被其他报单锁定。
  • 撤单价格与原报单价格相同或优于原报单价格。

撮合成交的优点

• 公开透明：撮合成交机制公开透明，买卖双方都可以实时看到市场上的买卖报单，确保交易的公平性。
• 价格发现：撮合成交机制通过买卖双方的公开报价，不断发现市场真实的供需关系，形成公平合理的市场价格。
• 流动性高：撮合成交机制下，买卖双方可以随时在交易所撮合系统下进行交易，提高了市场流动性，方便买卖双方快速执行交易。

撮合成交的局限性

• 可能产生滑点：由于市场行情瞬息万变，在撮合成交时，买卖双方的成交价格可能与预期价格存在一定差异，即滑点。
• 可能出现排队现象：当市场行情波动较大时，可能会出现大量买卖报单同时涌入交易所，导致撮合成交出现排队现象，影响交易执行效率。

国内期货市场实行撮合成交机制，买卖双方按照价格优先、时间优先的原则在交易所的撮合系统下进行交易。撮合成交机制公开透明，有利于价格发现和提高市场流动性。不过，撮合成交也可能产生滑点和排队现象。投资者在进行期货交易时，需要充分了解撮合成交规则，合理制定交易策略，以规避交易风险。