期货交易中，以现价成交是指交易以标的资产的当前市场价格成交，而非期货合约的理论价格。这种成交方式通常用于满足特定需求或实现特定目的。

为什么要以现价成交

期货合约的理论价格是由基础资产的现货价格、无风险利率和仓储成本等因素共同决定的。在正常情况下，期货合约的理论价格与现货价格存在一定差距，称为基差。不过，在某些情况下，基差可能会出现较大波动，导致期货合约与现货价格严重偏离。

以现价成交可以帮助交易者避免因基差波动而造成的损失。例如，当现货价格上涨，而期货合约价格却相对滞后时，以现价成交可以确保交易者能够以与现货价格相符的价格买入或卖出期货合约，从而获得与标的资产相同的价格变动收益。

如何以现价成交

期货市场中有多种方式可以实现以现价成交，包括：

• 现货对冲：同时在现货市场和期货市场建立相反头寸，以抵消现货价格与期货价格的差异。
• 跨期套利：同时持有不同交割月的同一种期货合约，并对冲交割月与现价之间的差额。
• 期现套利：同时持有现货资产和期货合约，并在现货价格与期货价格出现较大差异时进行套利交易。

现价成交的优势

• 锁定价格：以现价成交可以锁定标的资产的当前市场价格，避免因价格波动带来的损失。
• 对冲风险：现货对冲可以有效降低基差波动风险，保护交易者的投资。
• 套利机会：跨期套利和期现套利提供套利机会，让交易者可以利用现货价格与期货价格之间的差异获利。

现价成交的局限性

• 成本较高：现价成交通常需要支付较高的交易成本，包括佣金、交易费和利息费用。
• 流动性有限：并非所有期货合约都支持现价成交，而且现价成交的流动性也可能受现货市场状况的影响。
• 风险管理：虽然现价成交可以降低基差风险，但它仍然受到标的资产本身价格波动的影响。交易者需要合理管理风险，避免因市场剧烈波动而遭受损失。

期货以现价成交是一种特殊的交易方式，可以满足特定需求或实现特定目的。交易者需要根据自身需求和市场状况选择合适的成交方式，并合理管理风险，以最大化收益并规避潜在损失。