期货是一种标准化的、可交易的合约，允许买卖双方在未来某个时间点以预先确定的价格交易标的资产。期货的价格至关重要，因为它决定了交易者的盈亏。旨在介绍期货价位的计算方式，以帮助初学者理解这一关键概念。

基本原理

期货价格由以下因素共同决定：

• 标的资产现货价格：这是标的资产（例如石油、黄金或小麦）在当前市场上的价格。
• 无风险利率：这是投资者在无风险投资（例如美国国债）中可以赚取的收益率。
• 仓储成本：这是持有标的资产（例如仓储石油）的成本。
• 时间价值：这是投资者在交易期货合约时获得的收益，以补偿他们持有合约直到到期日所冒的风险。

计算方式

期货价格可以用以下公式计算：

期货价格 = 现货价格 + (无风险利率 + 仓储成本 - 时间价值) 到期时间

详细说明

• 现货价格：这是标的资产在当前市场上的价格。
• 无风险利率：这通常是美国国债的收益率，因为它是被认为最安全的投资之一。
• 仓储成本：这包括仓储、保险和融资标的资产的费用。
• 时间价值：这是投资者持有期货合约的时间越长，就会获得越多的价值。这是因为他们冒着标的资产价格波动和合约到期时无法交割的风险。

示例

假设当前石油现货价格为每桶 50 美元，无风险利率为 2%，仓储成本为每桶 1 美元，到期时间为 6 个月。

期货价格 = 50 美元 + (2% + 1 美元) 0.5 年

期货价格 = 50 美元 + 1.5 美元

期货价格 = 51.5 美元

6 个月后交割的石油期货合约价格将为每桶 51.5 美元。

类型

期货价格有两种主要类型：

• 平价期货：当期货价格等于标的资产现货价格加上无风险利率和仓储成本时，就称为平价期货。
• 升水期货：当期货价格高于标的资产现货价格加上无风险利率和仓储成本时，就称为升水期货。升水表示投资者预计未来标的资产价格会上涨。
• 贴水期货：当期货价格低于标的资产现货价格加上无风险利率和仓储成本时，就称为贴水期货。贴水表示投资者预计未来标的资产价格会下跌。

期货价位的计算是一个重要的概念，可以帮助交易者做出明智的交易决策。通过理解期货价格的决定因素和计算方式，交易者可以更好地预测未来的价格走势，并制定相应的交易策略。