何为做空

做空是指预期指数或股票未来将下跌，在高位卖出期货合约，待价格下跌再买回平仓赚取差价的交易方式。

衡量做空的必要条件

• 下跌趋势：历史上较长一段时间内，市场走势持续下跌或呈现回调迹象。
• 技术指标：移动平均线呈现下行趋势或破位下行，如 200 日均线。
• 基本面：影响恒指下跌的经济或事件，如负面的经济数据、政策调整或社会动荡。

做空策略

1. 基本单边策略

• 在高位主动卖出恒指期货合约，持仓至预期下跌点位。
• 优点：简单易懂，操作灵活。
• 缺点：市场反转风险较大，需要较高的止损自律性。

2. 套期保值策略

• 持有恒生指数股票现货，同时卖出恒指期货合约。
• 当恒指下跌时，现货价格也会下跌，但期货合约可以平仓获利，抵消现货损失。
• 优点：降低下跌风险，同时赚取套期保值收益。
• 缺点：需要操作现货和期货两类产品，资金占用较大。

3. 反向交易策略

• 在恒指反弹或上涨趋势中，待出现转跌信号后卖出行权价低于当前现货价格的恒指看跌期权，或做空恒指期货合约。
• 优点：在市场回调或转跌阶段可以获利，获利空间较大。
• 缺点：操作难度较高，需要对期权或期货有较好的理解。

做空技巧

• 确定止损点：在卖出期货时设置合理的止损点，避免大幅亏损。
• 资金管理：做空需占用一定资金，应合理分配资金，避免过度交易。
• 控制情绪：市场波动较大，做空时容易出现情绪化操作，需保持冷静理性。
• 关注市场动态：密切关注经济、和市场动态，及时调整止损和出场点位。
• 学会止盈：获利后，应设定合理的止盈点位或使用移动止盈策略，锁定收益。

注意事项

• 做空风险较大，不适合所有投资者。
• 做空前应对恒指期货产品有充分了解，熟悉其交易规则和杠杆效应。
• 谨慎使用虚假订单或高倍杠杆，避免爆仓风险。
• 做空需要有良好的心理承受能力，应对市场反转和浮亏情绪。

例子

假设恒指期货当前价格为 25000 点，预期将会下跌至 24000 点。

基本单边策略：在 25000 点卖出 1 手恒指期货合约。当恒指下跌至 24000 点时，平仓买回合约，获利 1000 点。

套期保值策略：持有恒生指数现货 10 万港元，同时在 25000 点卖出 1 手恒指期货合约。当恒指下跌至 24000 点时，期货合约获利 1000 点，抵消了现货的损失。

反向交易策略：当恒指反弹至 25500 点时，卖出持仓 1 个月、行权价为 25300 点的恒指看跌期权 1 手。若恒指回调至 24800 点，看跌期权获利约 500 点。

做空恒指期货需理性操作，根据自身风险承受能力和市场判断做出决策，切忌贪婪鲁莽。