涤纶短纤期货 涤纶短纤期货今日走势分析

受原料价格持续下跌影响,短纤成本支撑减弱,涤纶短纤期货主力PF105合约价格延续近期下行走势,截止9月30日,涤纶短纤价格下跌至8480元/*,较年内低点上涨86元/*。据调研,短纤期货近两周呈现回调,且价格重心下移,直至8月下旬,涤纶短纤与涤纶短纤价格相较于8月份走低350元/*左右。此外,涤纶短纤与短纤价格相较当前,有一定回落。

涤纶短纤的价格与其他化纤纺织品的价格具有较高的相关性,但从近期短纤期货走势来看,远月合约走势依然偏弱。涤纶短纤期货上市以来,短纤期货、涤纶短纤期货主力合约累计涨幅分别达到4.83%和9.12%。

实际上,自今年年初以来,短纤价格明显高于化纤板块,从市场来看,短纤和涤纶短纤价格存在较大的相关性,一方面,短纤在生产加工中存在一定的附加值,但是由于短纤价格受原料价格影响较大,在成本高位,受到原料价格的制约,长丝价格跟随原料价格波动较小。另一方面,短纤现货加工利润由10月开始出现一定回落,下游市场出现补库的迹象,短纤库存随之出现下降。根据目前调研来看,短纤和涤纶短纤加工利润都处于较高水平,而终端需求方面,在下游需求未启动的情况下,涤纶短纤的生产利润持续高位,短纤现金流改善,涤纶短纤价格逐渐企稳。

今年上半年PTA和MEG大幅走高,带动短纤价格上行。从基本面上看,聚酯产量虽然有所恢复,但聚酯产量依然维持低位,因此PTA和MEG价格对涤纶短纤的替代效应减弱。此外,从企业开工情况看,今年以来PTA开工率维持在82%附近,聚酯开工率则处于72.33%附近,且今年以来PTA和MEG产量有所下滑。由此预计,在成本端的压制下,短纤价格有望企稳。

“虽然下游市场需求转好,但PTA和MEG库存仍处低位,PTA和MEG现货加工差处于相对高位,后续反弹空间较为有限。”赵建平表示,由于目前聚酯开工率处于近几年高位,PTA和MEG装置加工差也处于相对低位,但是聚酯开工率目前维持在90%附近,因此,下游聚酯负荷仍会受到压制。同时,近期PTA和MEG加工差处于较高位置,现货加工差也较高,但是加工差依然偏低,因此,未来聚酯的开工率将继续受到压制,供应过剩的压力依旧。需求方面,近期聚酯开工率呈现一定下滑,且在检修的影响下,聚酯产量或会有所增加,但是聚酯开工仍将受到压制。

尽管终端需求有所好转,但PTA和MEG价格的强势走势更多是受到原料价格的影响,而基本面的改善只能依靠终端需求的持续性。

他进一步表示,“随着国内疫情逐步得到控制,前期的高价加工费已经对PTA和MEG价格形成了明显的支撑。但从估值来看,PTA和MEG在相对低位,且还没有明显回落。整体来看,成本支撑和中下游加工费高企对PTA的支撑仍会持续。在这种情况下,虽然价格会有所上涨,但是整体对于PTA和MEG的弹性影响要弱于PTA和MEG