纸期货是一种以纸张为标的物的期货合约，允许交易者在未来特定日期以预先确定的价格买卖一定数量的纸张。纸期货主要用于对冲纸张价格波动的风险，并为纸张生产商、消费者和贸易商提供价格保障。

纸期货交易所

目前，全球共有两家交易所提供纸期货交易：

• 上海期货交易所（SHFE）：SHFE于2016年推出纸期货合约，交易标的物为白卡纸。
• 芝加哥商品交易所（CME）：CME于2018年推出纸期货合约，交易标的物为牛皮纸。

纸期货合约

上海期货交易所纸期货合约（白卡纸）：

• 合约单位：10吨
• 交割月份：3月、6月、9月和12月
• 最小变动价位：10元/吨
• 交易时间：上午9:00-11:30，下午13:30-15:00

芝加哥商品交易所纸期货合约（牛皮纸）：

• 合约单位：20短吨（约18.14吨）
• 交割月份：3月、6月、9月和12月
• 最小变动价位：0.01美元/磅（约2.2磅/吨）
• 交易时间：东部时间上午7:20-上午11:00，下午12:00-下午1:50

纸期货的交易

纸期货交易与其他商品期货交易类似，交易者可以通过以下方式参与：

• 买入合约：预期纸张价格上涨，买入合约以锁定未来购买价格。
• 卖出合约：预期纸张价格下跌，卖出合约以锁定未来销售价格。
• 套期保值：纸张生产商或消费者为了对冲价格风险，可以买入或卖出纸期货合约，与现货交易形成对冲关系。

纸期货的优点

• 价格保障：纸期货为交易者提供价格保障，避免因纸张价格波动带来的损失。
• 风险管理：纸期货允许交易者对冲纸张价格风险，降低投资组合的波动性。
• 市场流动性：纸期货市场具有较高的流动性，交易者可以轻松地买卖合约。
• 透明度：期货交易所提供透明的价格信息，让交易者实时了解市场状况。

纸期货的缺点

• 保证金要求：纸期货交易需要缴纳保证金，这会占用交易者的资金。
• 价格波动：纸张价格受多种因素影响，可能出现剧烈波动，给交易者带来损失风险。
• 交割风险：如果交易者持有合约至交割日，则需要实际交割纸张，这可能涉及物流和仓储成本。

纸期货为纸张行业提供了一个重要的风险管理工具。交易者可以通过纸期货合约对冲纸张价格风险，并为未来采购或销售锁定价格。纸期货交易可在上海期货交易所和芝加哥商品交易所进行。交易者在参与纸期货交易之前，应充分了解其优点和缺点，并根据自己的风险承受能力和投资目标做出明智的决策。