远期和期货曲率调整(远期和期货曲率调整的区别)

基金2024-12-10 06:14:54

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远期和期货曲率调整

远期和期货曲率调整是金融领域中用于计算无风险利率的两个重要概念。它们都考虑了时间价值和利率曲线的形状,以确定不同到期日利率之间的关系。

远期利率曲率调整

定义:

远期利率曲率调整(Forward Rate Adjustment,简称FRA)是一种调整,用于将即期利率转换为远期利率。它反映了从当前到远期利率之间的差异,并考虑了市场对未来利率的预期。

计算:

FRA的计算公式为:

FRA = (1 + Spot Rate Time) / (1 + Future Rate Time) - 1

其中:

  • Spot Rate:即期利率
  • Future Rate:远期利率
  • Time:到期时间

应用:

FRA被用来计算远期利率掉期(FRA)的价值。FRA掉期是一种场外交易,涉及两个当事方交换两笔远期利率支付。

期货曲率调整

定义:

期货曲率调整(Futures Rate Adjustment,简称FVA)是一种调整,用于将远期利率转换为期货利率。它考虑了期货合约的基差,即期货价格与标的资产现货价格之间的差异。

计算:

FVA的计算公式为:

FVA = (1 + Future Rate Time) / (1 + Futures Price Time) - 1

其中:

  • Future Rate:远期利率
  • Futures Price:期货价格
  • Time:到期时间

应用:

FVA被用来计算期货合约的价值。期货合约是一种标准化的合约,规定了在未来特定日期以特定价格买卖标的资产的义务。

远期和期货曲率调整的区别

远期和期货曲率调整之间的主要区别在于它们考虑的工具类型。FRA侧重于场外交易的远期利率,而FVA侧重于期货合约。FVA还考虑了基差,而FRA不考虑。

下表了远期和期货曲率调整之间的主要区别:

| 特征 | 远期利率曲率调整 (FRA) | 期货曲率调整 (FVA) |

|---|---|---|

| 工具类型 | 场外交易的远期利率 | 期货合约 |

| 计算公式 | (1 + Spot Rate Time) / (1 + Future Rate Time) - 1 | (1 + Future Rate Time) / (1 + Futures Price Time) - 1 |

| 考虑基差 | 否 | 是 |

| 应用 | 计算远期利率掉期的价值 | 计算期货合约的价值 |