铁矿石现货期货价格 铁矿石期权

本月,由于铁矿石市场在近期持续走强,叠加期货价格的走强,铁矿石期权市场出现较为明显的贴水。我们认为,短期铁矿石期权的价格走高主要由以下因素引起:一是近期疫情的持续蔓延,让市场对于疫情可能进一步扩散的担忧情绪加剧,I2009系列期权合约活跃度也随之提升。二是市场对于政策风险担忧加剧,叠加宏观政策偏松的影响,现货市场价格出现大幅下跌,并且对未来政策预期形成较强预期。三是市场对于未来政策预期存在较大分歧,为稳定市场预期,避险情绪升温。我们认为,本轮铁矿石期权成交量和持仓量上升的主要原因在于近期利空的影响持续存在,而铁矿石期货的活跃度仍然较高,其价格波动和隐含波动率曲线整体仍维持在合理的区间内。

自上周五,铁矿石期权市场出现了较为明显的贴水,期权交易商普遍认为标的期货价格会上涨,进而推高期权价格,但在当前的市场情况下,铁矿石期货的贴水并没有反映出市场对于流动性趋紧的担忧。截至6月20日,铁矿石期权主力合约C1909隐含波动率收报73.46%,较前一交易日增加1.23%,处于历史波动率水平。

当前,市场仍在期待矿价出现止跌迹象,短期铁矿石期权交易情绪仍在,市场交易情绪依旧偏多。

具体来看,自6月中旬开始,铁矿石期权价格呈大幅上涨走势,1月21日以来铁矿石期货主力合约价格较前期高点上涨超过640元/*,涨幅超过19%,表现明显好于远月期权。此外,随着6月19日C1909平值期权隐含波动率下跌超过20%,铁矿石期货主力合约波动率相对于标的期货历史波动率都处于偏低区间,并且铁矿石期权隐含波动率在标的期货价格超过近期高点的时候仍有一定的回落空间。但当前,期权隐含波动率的高波动率已经反映出标的期货当前的估值水平已经不低,因此,我们认为铁矿石期权隐含波动率的回落幅度和回落力度将与当前标的期货历史波动率明显回落的特征相一致。

成交方面,从成交量来看,上周日成交量相比前一周有所回落,持仓量环比增加。从持仓量的分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为1.56,环比增加0.23,与前一周持平,反映出市场多空分歧加大。从持仓分布的分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为1.50,环比增加0.06,反映出市场多空分歧加大。从持仓分布的时间分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为2.30,环比减少0.08,反映出市场多空分歧较大。从持仓分布的时间分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为0.86,环比增加0.05,表明市场多空分歧较大。从持仓分布的时间分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为1.99,环比减少0.08,表明市场多空分歧较大。从持仓分布的时间分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为2.18,环比增加0.02,表明市场多空分歧较大。从持仓分布的时间分布来看,上周五,期权持仓量PCR值为0.69,环比减少0.02,表明市场多空分歧较大。

PTA期权隐含波动率上周五从震荡下行