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从基本面来看,我国目前甲醇生产和需求存在“聚甲醛”,而中国与美国是甲醇生产和需求的主要贡献者。在近几年进口甲醇的成本和消费的竞争中,我国甲醇行业无疑是“最优”,这与经济周期、金融、环保等因素息息相关。另外,与其他地区产能规模和经济增长密切相关的全球经济环境,亦值得关注。从目前看,我国经济增速放缓的概率非常高,一旦与发达国家的经济周期、产业政策调整程度超过我国的经济增长速度,那么国际油价上涨的可能性就非常高。此外,国际大宗商品价格的上涨也是影响甲醇期货价格的重要因素。

国内的甲醇生产成本是决定甲醇期货价格走势的重要因素,而目前我国的甲醇生产成本又为甲醇期货的基准价格。我国的甲醇生产成本主要包括上游原料甲醇的生产成本和下游产品的价格。二者均处于较低的位置,对于甲醇期货的价格起到至关重要的影响。根据统计,2017年我国甲醇生产成本约为5400元/*,而目前仅为3000元/*,相当于甲醇期货的估值是8倍左右,处于偏高位置。对于甲醇期货价格走势来说,需要从供需结构方面分析,从供求的结构来看,国内甲醇价格都是供过于求,进而影响到甲醇期货的价格走势。从市场整体来看,供过于求的态势未有缓解,甲醇价格将面临下行压力。

除此之外,今年上半年,我国经济增速放缓,将导致甲醇需求减少,将在一定程度上**甲醇期货价格。在这种情况下,甲醇期货价格将面临下行压力。

从成本方面分析,国内商品期货价格多数以乙烯价格来计价,因此,原油与乙烯价格出现背离是投资者应该密切关注的风险点。在这种情况下,原油期货价格、乙烯价格、烯烃价格等会受到油价上涨的影响。但是,原油价格的上涨对化工品价格会形成支撑,并不会对化工品期货价格构成压制。

2018年,国内原油期货价格仍有一定幅度上涨,对甲醇期货价格形成一定的支撑作用。此外,由于国际油价走高,乙烯价格上涨明显,也给甲醇价格带来一定的支撑作用。不过,油价的上涨会带来成本的上升,对甲醇期货价格产生一定的压制作用。

一方面,原油期货价格上涨将增加石化产品成本。去年,我国聚乙烯成本价格为3500元/*,高于原油价格1350元/*,因此,油价上涨将带来大量的成本涨幅,进而增加塑料成本,降低其价格走势。另一方面,原油价格上涨将会抑制煤制烯烃产品的需求,从而拖累石化产品价格。

另一方面,由于煤制烯烃和甲醇的成本关系密切,因此,甲醇期货价格易涨难跌。不过,由于甲醇价格较低,煤制烯烃装置不可能大幅涨价,否则甲醇价格易跌难涨。

国际油价上涨将对甲醇价格形成支撑

尽管,国际油价已连续两周上涨,但美油和布伦特原油价差依然在倒挂,但美油已连续5周处于历史高位,在2019年大部分时间里处于下行通道中,美国WTI原油在2019年有望反弹。

中国能源建设集团和中石油有限责任公司已经在近日向西北煤制天然气公司下发了招,有望促使它们增加煤炭生产。在煤炭价格处于低位、需求疲软的情况下,煤炭供应增长将持续上升。

在世界经济增长放缓、需求疲软的情况下,煤炭作为经济运行的动力,被认为是燃料需求