原油是现代经济的血液，全球原油交易一直是国际金融市场的重要组成部分。2018 年 3 月 26 日，上海原油期货正式推出，成为中国期货市场的一座里程碑，标志着中国在全球原油定价体系中取得了举足轻重的作用。

中国原油期货的起源

随着中国经济的快速发展，原油进口量不断攀升，中国对原油的需求不断增长。在国际原油市场上，中国进口原油价格主要参照布伦特和 WTI 等国际基准油价，缺乏自己的原油定价权。

为了打破这一局面，中国政府决定推出自己的原油期货合约，旨在建立以人民币计价、以中国为基准的原油定价体系。

上海原油期货合约设计

上海原油期货合约是以中国进口的主要原油品种——中质含硫原油为标的物的期货合约。合约代码为 SC，交易单位为一手 1000 桶，每桶为 159 升。

合约交割方式为实物交割，交割地点为中国青岛保税区或指定仓储。交割价格以交割月前 3 个工作日上海国际能源交易中心公布的 Argus 中国中质含硫原油到岸价格平均值计算。

上海原油期货的推出

2018 年 3 月 26 日，上海原油期货正式在上海国际能源交易中心挂牌交易。上市初期，受到市场热捧，成交量快速突破百万手。

推出上海原油期货，对于中国具有以下重大意义：

• 建立中国原油定价权：打破对国际基准油价的依赖，建立以人民币计价、以中国为基准的原油定价体系。
• 提升中国在全球原油市场的地位：作为全球第二大原油进口国，中国通过上海原油期货，在国际原油市场的定价和交易中发挥了更重要的作用。
• 降低企业原油采购风险：提供石油企业对冲原油价格风险的有效工具，保障企业稳定发展。
• 促进金融市场发展：丰富了中国期货市场品种，为投资者提供了新的投资机会，促进了金融市场的繁荣和稳定。

上海原油期货的发展

自推出以来，上海原油期货市场不断发展壮大。交易量稳步增长，交割量也持续增加。2022 年，上海原油期货市场成交量达到 2.03 亿手，交割量超过 800 万桶，成为全球重要的原油期货市场之一。

随着上海原油期货市场的发展，其功能也在不断完善。除了传统的套期保值和价格发现功能外，上海原油期货还成为全球原油贸易的重要定价参考，并被纳入多个国际原油指数，对全球原油价格产生影响。

上海原油期货的推出，是中国原油市场发展史上的里程碑事件，标志着中国在全球原油定价体系中取得了举足轻重的作用。其意义不仅在于建立了中国自己的原油定价权，更在于提升了中国在全球原油市场的影响力，促进了中国金融市场的开放和发展。