期货市场是一个双向交易的市场，既可以做多也可以做空。做多是指买入期货合约，预期价格上涨后卖出获利；做空是指卖出期货合约，预期价格下跌后买入获利。如果期货市场不能做空，会产生一系列负面后果。

1. 价格扭曲

做空机制是期货市场的重要功能之一。它允许参与者对价格进行对冲，并为市场提供流动性。如果没有做空机制，市场将缺乏平衡力量，导致价格扭曲。

当市场情绪乐观时，买家可能蜂拥而至，推高价格。如果没有做空者卖出合约来平衡市场，价格可能会被过度高估。相反，当市场情绪悲观时，价格可能会被过度低估，因为没有做空者买入合约来支撑市场。

2. 流动性下降

做空机制有助于增加期货市场的流动性。当参与者可以做多或做空时，他们更有可能参与交易，从而提高市场深度和效率。

如果没有做空机制，市场流动性将受到限制。这可能会导致交易成本增加，并使参与者难以对冲风险或进行套利交易。

3. 投机活动减少

做空机制为投机者提供了获利机会。通过预测价格下跌并卖出合约，投机者可以赚取利润。

如果没有做空机制，投机活动将减少。这可能会导致市场波动性降低，并使价格发现过程变得 менее эффективным。

4. 市场操纵风险增加

做空机制可以帮助防止市场操纵。当做空者能够卖出合约时，他们可以平衡买方的过度需求，从而限制价格上涨。

如果没有做空机制，操纵者可以更容易地推高价格，因为他们没有对手方来平衡他们的买单。这可能会损害市场完整性和投资者信心。

5. 风险管理能力下降

做空机制是风险管理的重要工具。通过做空，参与者可以对冲风险并保护他们的投资组合。

如果没有做空机制，参与者将难以对冲风险。这可能会增加投资组合的波动性，并使投资者面临更大的损失风险。

6. 套利交易机会减少

做空机制为套利交易提供了机会。套利交易者通过同时在不同的市场上买卖同一资产来获利。

如果没有做空机制，套利交易机会将减少。这可能会降低市场效率，并使套利交易者更难获利。

期货市场不能做空会产生一系列负面后果，包括价格扭曲、流动性下降、投机活动减少、市场操纵风险增加、风险管理能力下降和套利交易机会减少。维持期货市场的双向交易能力至关重要，以确保市场公平、高效和透明。