在期货交易中，持仓是指投资者当前持有的期货合约数量。当持仓为负时，表示投资者当前处于卖出期货合约的状态，即为空头。

持仓为何会为负？

期货交易是一种双向交易，投资者既可以买入期货合约，也可以卖出期货合约。当投资者预期未来价格将下跌时，他们就会卖出期货合约，即做空。

空头的操作

空头投资者通过以下步骤进行操作：

1. 卖出期货合约：空头投资者在期货市场上卖出一定数量的期货合约，表明他们预期未来价格将下跌。
2. 等待价格下跌：如果空头投资者的预期正确，未来价格将下跌。
3. 买入期货合约平仓：当价格下跌到一定程度时，空头投资者会买入相同数量的期货合约平仓。
4. 获利：由于卖出价格高于买入价格，空头投资者将获得差价利润。

负持仓的风险

虽然做空期货可以带来利润，但它也存在一定的风险：

1. 无限亏损：期货价格理论上可以无限上涨，因此空头投资者面临着无限亏损的风险。
2. 保证金追加：如果期货价格大幅上涨，空头投资者可能需要追加保证金以维持持仓。
3. 爆仓：如果空头投资者无法追加保证金，他们将面临爆仓的风险，即被强制平仓并遭受全部损失。

持仓为负的案例

假设小明预期未来小麦价格将下跌，他决定卖出10手小麦期货合约。每手小麦期货合约代表10吨小麦，因此小明卖出的总量为100吨。此时，小明的持仓为-10。

如果小麦价格下跌到每吨1000元，小明平仓时买入10手期货合约，每手价格为950元。小明卖出的10手期货合约将获得5000元（1000元-950元）的利润。

持仓为正与持仓为负的区别

• 持仓为正：投资者处于买入期货合约的状态，即为多头。他们预期未来价格将上涨，希望通过买入期货合约在价格上涨后获利。
• 持仓为负：投资者处于卖出期货合约的状态，即为空头。他们预期未来价格将下跌，希望通过卖出期货合约在价格下跌后获利。

期货持仓为负表示投资者处于空头状态，他们预期未来价格将下跌。做空期货可以带来利润，但同时也存在一定的风险，投资者在进行期货交易时应充分了解这些风险并做好相应的风险管理措施。