期货市场中，合约分为远约合约和当月合约。远约合约是指交割期较晚的合约，而当月合约是指交割期较近的合约。在大多数情况下，远约合约的价格会低于当月合约的价格，也就是大家常说的“远月便宜”。将深入探讨远约合约比当月合约便宜的原因以及这一现象的意义。

时间价值

合约的价值来自于其未来交割时的价值，而随着时间的推移，合约的价值会逐渐减少。这是因为随着交割日期的临近，市场上的不确定性会降低，合约的价格将趋于交割标的物的现货价格。远约合约的价值比当月合约的价值低，因为它具有更长的时间价值。

仓储成本

对于需要进行实物交割的商品期货合约，仓储成本也是影响合约价格的一个重要因素。远约合约的交割日期较晚，因此持有合约所涉及的仓储成本会更高。为了补偿这些成本，远约合约的价格会低于当月合约。

利息成本

期货合约通常需要支付利息，而远约合约的利息成本高于当月合约。这是因为远约合约的交割日期较晚，因此需要支付的利息时间更长。为了弥补这些成本，远约合约的价格也会低于当月合约。

市场供需

远约合约和当月合约的价格也受到市场供需关系的影响。如果市场对远约合约的需求较高，其价格就会上涨；反之，如果市场对远约合约的需求较低，其价格就会下跌。供需因素也会影响远约合约与当月合约之间的价差。

风险溢价

远约合约比当月合约便宜，也反映了交易者规避风险的意愿。远约合约的交割日期较晚，市场的不确定性也更大，因此交易者需要支付一定的风险溢价。这种风险溢价会导致远约合约的价格低于当月合约。

意义

远约合约比当月合约便宜这一现象具有重要的意义：

• 套利机会：交易者可以通过同时持有远约合约和卖出当月合约来进行套利交易，从而获利。
• 风险管理：远约合约可以帮助交易者对冲现货头寸的风险，因为远约合约的价格与现货价格相关。
• 价格发现：远约合约的价格可以反映市场对未来价格的预期，从而为交易者提供有价值的信息。
• 投机活动：远约合约可以为投机者提供机会，他们可以押注远约合约价格的未来走势来获利。

期货远约合约比当月合约便宜的原因在于时间价值、仓储成本、利息成本、市场供需、风险溢价等因素。这种现象对于交易者来说有重要的意义，因为它提供了套利、风险管理、价格发现和投机的机会。