在期货交易中，正套和反套是两种常见的交易策略。正套是指买入远月合约，同时卖出近月合约；反套则相反，卖出远月合约，买入近月合约。将深入探讨正套和反套的原理，并阐述为何只做正套不做反套的策略更为稳健。

正套与反套的原理

正套

正套的原理是利用远近月合约之间的价差进行交易。当远月合约价格高于近月合约价格时，即存在正向价差，此时进行正套交易可以获利。具体操作为：

1. 买入远月合约：预期远月合约价格会上涨。
2. 卖出近月合约：预期近月合约价格会下跌。

当远月合约价格上涨，近月合约价格下跌时，正套交易者可以平仓获利。

反套

反套的原理与正套相反，是利用远近月合约之间的负向价差进行交易。当远月合约价格低于近月合约价格时，即存在负向价差，此时进行反套交易可以获利。具体操作为：

1. 卖出远月合约：预期远月合约价格会下跌。
2. 买入近月合约：预期近月合约价格会上涨。

当远月合约价格下跌，近月合约价格上涨时，反套交易者可以平仓获利。

只做正套不做反套的策略

虽然正套和反套都可以获利，但只做正套不做反套的策略更为稳健，原因如下：

1. 正向价差更常见

在大多数情况下，远月合约价格高于近月合约价格，即存在正向价差。这是因为远月合约包含了未来不确定性溢价，而近月合约则反映了当前市场价格。正套交易者更容易找到有利可图的交易机会。

2. 正套风险更低

反套交易涉及卖出远月合约，如果远月合约价格上涨，交易者将面临亏损。而正套交易则没有这种风险，因为交易者始终持有远月合约。

3. 正套收益更稳定

正套交易的收益通常较为稳定，因为远近月合约价格之间的价差往往波动较小。而反套交易的收益则可能大幅波动，因为远近月合约价格之间的价差变化较大。

正套交易策略

只做正套不做反套的交易策略可以采用以下步骤：

1. 选择标的物：选择流动性好、波动性适中的期货品种。
2. 确定价差：分析远近月合约价格，寻找正向价差。
3. 开仓：买入远月合约，同时卖出近月合约。
4. 止盈止损：设定合理的止盈和止损点，控制风险。
5. 平仓：当远近月合约价差达到预期目标或止盈点时，平仓获利。

对于风险承受能力较低的投资者来说，只做正套不做反套的策略更为稳健。正套交易利用了远近月合约之间的价差，风险较低，收益相对稳定。通过遵循上述交易策略，投资者可以有效地利用正套交易获利。