导语：

亲爱的投资者，欢迎来到华安期货有色金属早评。今天我们将深入分析有色金属市场现状，并为您提供投资建议。

市场概况：

国际方面，隔夜欧美股市微幅调整，美元指数持续走高，基本金属普遍下跌。铜下跌 1.5%，伦铝下跌 1.2%，伦锌下跌 0.8%，沪镍下跌 1.5%，沪铝下跌 1.2%，沪锌下跌 0.8%。

国内方面，沪深股指集体高开后震荡走低，300 指数跌幅逾 1%。期货市场 Metals 分支指数下跌 1.2%，沪铜主力期货 2305 合约下跌 1.5%，报 63770 元/吨，沪铝主力期货 2305 合约下跌 1.2%，报 18470 元/吨，沪锌主力期货 2305 合约下跌 0.8%，报 23980 元/吨，沪镍主力期货 2305 合约下跌 1.5%，报 174440 元/吨。

基本面因素：

• 美国耐用品订单超预期，美元指数走高：美国商务部数据显示，2 月份耐用品订单环比增长 2.6%，创 2021 年 5 月以来的最大增幅，高于市场预期的 1.4%。强劲的数据提振了市场对美国经济复苏的信心，推动美元指数走高，打压了以美元计价的金属价格。

• 铜精矿供应持续紧张，限制铜价上行：秘鲁因动荡导致铜矿供应中断，而智利 Escondida 铜矿的罢工也持续影响着铜精矿供应。供应紧张支撑了铜价，但需求疲软限制了铜价的上行空间。

• 锌矿产量增加，价格受到抑制：2 月份全球锌矿产量大幅增加，为今年以来最高水平。供应的增加抑制了锌价的上涨，并给沪锌市场带来了压力。

• 镍供需平衡改善：印尼镍铁产量增加，且青山 20 万吨镍生铁的项目投产，使得镍供需平衡有所改善。这给沪镍市场带来了下行压力。

• 铝需求疲软：由于房地产市场疲弱，建筑行业的铝需求疲软。这导致了沪铝价格的上涨势头受阻。

技术面分析：

• 沪铜：2305 合约在 64000 元/吨上方仍有阻力，成交量缩减，显示多头力量减弱。若跌破 63500 元/吨则有进一步下行风险。

• 沪铝：2305 合约在 18500 元/吨上方承压，成交量萎缩，表明多空分歧较大。若跌破 18400 元/吨则可能延续弱势。

• 沪锌：2305 合约在 24000 元/吨上方面临阻力，成交量放大，但未增至前高。若跌破 23900 元/吨则短期趋势将转弱。

• 沪镍：2305 合约在 175000 元/吨下方仍有支撑，成交量保持平均水平。若跌破 174000 元/吨则有加速下跌的风险。

投资建议：

基于基本面和技术面分析，我们建议谨慎看待有色金属后市。操作策略如下：

• 沪铜：短期趋势不乐观，建议逢高止盈或减持。

• 沪铝：多空分歧较大，建议观望为主。

• 沪锌：短期趋势偏弱，建议密切跟踪市场动态。

• 沪镍：供应压力较大，建议逢高减持。

风险提示：

国际局势变化、经济数据不及预期、地缘事件等因素可能对有色金属价格产生较大影响，投资需谨慎。

免责声明：

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。