期货贴水和升水是期货市场中反映现货市场和期货市场价格关系的两个重要概念。它们衡量了现货价格与期货价格之间的价差，对于投资者和交易者理解市场动态和做出交易决策非常重要。

期货贴水

当现货价格低于同月份的期货价格时，即现货价格低于期货价格时，称之为期货贴水。这种情况下，买入现货并卖出同月份期货的套利机会存在。套利者可以利用现货和期货之间的价差获利。

原因：期货贴水通常是由以下因素造成的：

• 现货供应过剩：当现货市场上有过多的商品供应时，现货价格会因缺乏买家而下跌，而期货价格则会因预期未来需求而保持稳定或上涨。
• 成本储运成本高：如果将现货商品存储到期货交割月份的成本很高，则现货价格会受到影响，从而导致贴水。

期货升水

当现货价格高于同月份的期货价格时，即现货价格高于期货价格时，称之为期货升水。这种情况下，买入期货并卖出现货的套利机会存在。套利者可以利用现货和期货之间的价差获利。

原因：期货升水通常是由以下因素造成的：

• 现货供应短缺：当现货市场上的商品供应短缺时，现货价格会因买家需求过高而上涨，而期货价格则会因预期未来供应而保持稳定或下跌。
• 成本储运成本低：如果将现货商品存储到期货交割月份的成本很低，则现货价格会受到影响，从而导致升水。

贴水和升水的影响

贴水和升水对期货市场和参与者有以下影响：

• 套利机会：贴水和升水创造了套利机会，套利者可以利用价差获利。
• 价格发现：贴水和升水反映了现货市场和期货市场之间的供需关系，有助于价格发现。
• 库存管理：贴水和升水影响企业库存管理决策，因为它们可以影响商品的存储成本。
• 投资决策：贴水和升水可以为投资者提供有关市场趋势和投资机会的见解。

如何判断贴水和升水

判断贴水和升水的方法是比较现货价格和同月份的期货价格。

贴水：现货价格 < 期货价格

升水：现货价格 > 期货价格

贴水和升水的实际案例

贴水案例：假设小麦现货价格为每吨 100 美元，而 12 月小麦期货价格为每吨 105 美元。在这种情况下，小麦存在 5 美元的贴水，这意味着现货小麦比期货小麦便宜。

升水案例：假设玉米现货价格为每吨 110 美元，而 12 月玉米期货价格为每吨 105 美元。在这种情况下，玉米存在 5 美元的升水，这意味着现货玉米比期货玉米贵。