"以期货一年零两个月"是一个在期货市场中经常遇到的说法。它指的是在期货合约到期前一年零两个月，期货价格会大幅下跌。这种现象也被称为"期货临近交割时的收敛效应"。期货价格是否真的会跌成零呢？将对这一问题进行深入探讨。

子一：期货临近交割时的收敛效应

期货合约是一种标准化的远期合约，买卖双方约定在未来的特定时间以特定的价格交割标的物。当期货合约临近交割时，期货价格会逐渐向现货价格收敛。这是因为交割前夕，期货合约持有人可以选择平仓交易或进行实物交割。如果选择平仓交易，他们会将期货合约与现货价格进行对冲，从而使期货价格与现货价格保持一致。

子二：期货价格为何不会跌成零

虽然期货价格临近交割时会大幅下跌，但它不会跌成零。这是因为：

• 实物交割的存在：期货合约最终需要实物交割，这意味着期货价格不会低于现货价格。如果期货价格跌得太低，套利者会买入期货并卖出现货，从而推升期货价格。
• 交割成本：交割标的物需要仓储、运输等费用。这些费用构成期货价格的下限。
• 投机需求：期货市场中存在大量的投机者，他们会根据市场预期买卖期货合约。当期货价格大幅下跌时，投机者可能会进场买入，从而为期货价格提供支撑。

子三：以期货一年零两个月现象的应用

"以期货一年零两个月"现象可以为期货交易者提供以下启示：

• 把握收敛效应：交易者可以通过关注期货临近交割时的价格走势，来判断标的物的未来价格趋势。
• 警惕期货价格下跌风险：临近交割时，期货价格可能会出现较大幅度的下跌。交易者在持仓时需要做好风险管理措施。
• 利用套利机会：当期货价格与现货价格出现较大偏差时，交易者可以通过进行套利交易来获取无风险收益。

期货价格在临近交割时会大幅下跌，但不会跌成零。这是因为实物交割的存在、交割成本以及投机需求等因素。交易者可以利用"以期货一年零两个月"现象来把握价格趋势、警惕风险和识别套利机会。