什么是期货

期货是一种金融衍生品，是一种标准化的合约，规定买方在未来某个指定日期以固定价格从卖方购买或出售一定数量的特定商品。

煤炭期货

煤炭期货是一种以煤炭为标的物的期货合约。煤炭期货合约规定了煤炭的品种、数量、质量、交割时间和地点等条款。

连续

含义

在期货市场中，连续是指同一标的物在不同交割月份上有连续的期货合约。例如，郑商所的动力煤期货共有12个合约月份，分别为当月、下月、再下月，以及随后的9个月。

作用

连续的期货合约可以让市场参与者锁定未来某个时间的煤炭价格，从而规避价格波动带来的风险。

如何理解连续

想象一下，你现在是一家发电厂，需要在未来6个月内采购煤炭。为了锁定价格，你可以购买以下期货合约：

• 当月合约：交割日期为本月。
• 下月合约：交割日期为下个月。
• 再下月合约：交割日期为再下个月。
• 随后的6个月合约：交割日期分别为再下个月之后的4个月、5个月和6个月。

通过购买这7个合约，你就锁定了未来6个月的煤炭价格。如果未来煤炭价格上涨，你可以在合约到期后以较低的价格采购煤炭，从而规避价格上涨的损失。

连续合约的好处

• 降低价格波动风险：通过持有连续合约，可以锁定未来价格，避免价格大幅波动带来的损失。
• 方便进行套期保值：企业可以通过买卖连续合约进行套期保值，以对冲煤炭价格波动的风险。
• 提高资金利用率：由于连续合约具有杠杆效应，可以放大资金的利用率，降低交易成本。
• 提供价格信息：连续合约的价格可以反映市场对未来煤炭价格的预期，为市场参与者提供参考。

注意事项

• 煤炭期货交易具有一定的风险，需要谨慎参与。
• 连续合约需要不断滚动，以锁定更远的交割期。
• 交易时应注意合约交割时间的差异。
• 交易前应进行充分的市场调研和风险评估。

举例说明

假设某煤炭期货合约规定，交割500吨动力煤，交割日期为2023年6月30日，价格为每吨600元。

如果一家电厂需要在未来6个月内采购500吨动力煤，它们可以购买：

• 当月合约：600元/吨
• 下月合约：610元/吨
• 再下月合约：620元/吨
• 随后的3个月合约：分别为630元/吨、640元/吨和650元/吨

通过持有这四个合约，电厂锁定了未来6个月的煤炭采购价格，为每吨625元。

即使未来煤炭价格上涨，电厂仍可以按照625元/吨的价格采购，从而规避了因煤炭价格上涨而带来的损失。