远期合约和期货合约都是金融衍生品，允许参与者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖标的资产。虽然两者都提供对冲价格风险的功能，但它们在某些关键方面存在差异，包括结清方式。

一、远期合约

• 定义：远期合约是一种场外交易 (OTC) 合约，两个当事方之间私下协商，约定在未来特定日期以特定价格买卖标的资产。
• 交易所：远期合约在非集中式场外市场交易，没有中央交易所。
• 定制化：远期合约是定制化的，可以根据当事方的特定需求量身定制，包括合约规模、标的资产和到期日期。
• 非标准化：远期合约没有标准化的合约条款，这意味着每份合约都可能是独一无二的。
• 结清方式：远期合约通常以物理交割的方式结清，即在到期日将标的资产实物交付给买方。

二、期货合约

• 定义：期货合约是一种标准化的合约，在交易所交易，规定了在未来特定日期以特定价格买卖标的资产。
• 交易所：期货合约在集中式的交易所交易，如芝加哥商品交易所 (CME)。
• 标准化：期货合约具有标准化的条款和条件，包括合约规模、标的资产、到期日期和交易单位。
• 交易所监管：期货合约受到交易所监管，确保交易的公平性和透明度。
• 结清方式：期货合约通常以现金结清，即在到期日不进行实物交割，而是根据标的资产的市场价值对盈亏进行现金结算。

三、远期与期货结清方式的区别

远期合约和期货合约之间最显著的差异之一是它们的结清方式：

• 远期合约：远期合约通常以物理交割的方式结清，即在到期日将标的资产实物交付给买方。这适用于需要标的资产实物的所有权的参与者。
• 期货合约：期货合约通常以现金结清，即在到期日不进行实物交割，而是根据标的资产的市场价值对盈亏进行现金结算。这适用于只想对冲价格风险而不希望拥有标的资产实物的所有权的参与者。

四、选择合适的合约类型

选择合适的合约类型取决于参与者的具体需求：

• 如果参与者需要标的资产的实物所有权，则远期合约可能是更合适的。
• 如果参与者只想对冲价格风险而不想拥有标的资产的实物所有权，则期货合约可能是更好的选择。

五、其他差异

除了结清方式外，远期合约和期货合约还存在其他差异：

• 流动性：期货合约通常比远期合约流动性更高，因为它们在交易所交易。
• 透明度：期货合约的交易信息在交易所公开，提供更高的透明度。
• 监管：期货合约受到交易所监管，而远期合约则没有。

远期合约和期货合约是两种重要的金融衍生品，提供对冲价格风险的功能。虽然两者都允许参与者在未来特定日期以预先确定的价格买卖标的资产，但它们在某些关键方面存在差异，包括结清方式。理解这些差异对于参与者选择最适合其需求的合约类型至关重要。