股票作为一种证券，代表着投资者对某家公司所有权的份额。在股票发行过程中，折价发行是指公司以低于其面值或公允价值的价格发行股票。股票为什么不能折价发行呢？

一、侵蚀公司价值

折价发行股票会直接侵蚀公司的价值。当公司以低于其内在价值的价格发行股票时，相当于无偿向投资者赠送了公司的财产。这将导致每股股票代表的资产价值降低，从而稀释原有股东的权益。

二、损害投资者利益

折价发行股票会损害投资者利益。当公司低价抛售股票时，会吸引投机者和套利者入场。这些投资者往往通过买入折价发行股票，再在二级市场高价出售来获利。而原有股东的持股价值则会被这些投机行为所稀释。

三、违反证券法规

在大多数国家和地区，证券法规都禁止股票折价发行。这是因为折价发行股票可能会被视为一种欺诈行为，损害投资者的利益。监管部门通过制定相关法规，保护投资者的权利，确保证券市场的公平公正。

四、打击市场信心

股票折价发行会打击市场信心。当投资者看到一家公司发行折价股票时，他们可能会质疑该公司的财务状况或发展前景。这将导致投资者对整个股票市场产生负面情绪，进而影响投资热情和市场流动性。

五、内部人士获利

折价发行股票可能会使得内部人士获得不正当利益。内部人士是指对公司内情有了解的人，例如高管、董事和主要股东。他们可以利用内幕信息，在股票折价发行前买入股票，并在发行后高价卖出，从而赚取高额利润。

股票不可以折价发行有以下几个原因：侵蚀公司价值、损害投资者利益、违反证券法规、打击市场信心和增加内部人士获利风险。在大多数国家和地区，股票的发行价不得低于其面值或公允价值。这不仅是为了保护投资者利益，也是为了维护证券市场的健康和稳定发展。