导言

期货调期是期货交易中的一种常见策略，用于规避价格波动风险。通过卖平和买空同一种商品的期货合约，期货交易者可以锁定某种商品未来的价格，从而规避因价格波动而带来的损失。计算期货调期的公式为：

调期价格 = 现货价格 + (远月合约价格 - 近月合约价格) x (调期月份数/12)

子 1：期货调期的原理

期货调期策略的原理是，买方或卖方通过在远期锁定价格来规避风险。例如，一家公司预计未来需要采购一定数量的大豆，为了避免未来大豆价格上涨带来的成本增加，这家公司可以买入一定数量的远月大豆期货合约。这样，无论未来大豆价格如何变动，该公司都可以按照远月期货合约的价格采购大豆。

子 2：计算期货调期的步骤

计算期货调期的步骤如下：

1. 确定调期对象：确定要进行调期的商品和调期月份数。
2. 获取期货价格：获取现货价格以及相应月份期货合约的开盘价或结算价。
3. 计算调期价格：根据上面提供的公式计算调期价格。

子 3：期货调期的优势

期货调期具有以下优势：

• 锁定价格，规避风险：通过锁定期货价格，可以规避因价格波动带来的不确定性风险。
• 降低成本，提高利润：如果未来市场价格低于调期价格，则可以获得差价收益。
• 套期保值，规避损失：对于企业而言，期货调期可以抵消现货市场的价格波动，防止因价格下跌造成损失。

子 4：期货调期的注意事项

在进行期货调期时需要注意以下事项：

• 交易费用和手续费：期货交易需要向交易所和券商支付交易费用和手续费。
• 保证金要求：根据合约类型和波动率，需要支付一定比例的保证金。
• 流动性风险：如果调期合约的流动性较差，可能出现难以成交或成交价格大幅偏离的情况。
• 到期日期风险：期货合约有到期日期，到期后需要进行合约平仓，否则会面临合约到期交割的风险。

通俗易懂的举例

为了便于理解，举一个通俗易懂的例子：

一家种植小麦的农民预计在 8 月份收获 1000 吨小麦。为了规避价格风险，该农民决定进行期货调期。假设现货价格为 1500 元/吨，9 月期货合约价格为 1550 元/吨，12 月期货合约价格为 1600 元/吨。

根据调期公式：

调期价格 = 1500 + (1600 - 1550) x (4/12) = 1566.67 元/吨

这名农民在 8 月份进行小麦期货调期后，锁定了一个未来 4 个月小麦 1566.67 元/吨的价格。如果 8 月以后小麦价格上涨，农民可以通过平仓获得差价收益；如果小麦价格下跌，则由于有了期货合约，农民的实际销售单价仍然是 1566.67 元/吨，避免了因价格下跌而造成的损失。