导语：

临近年末，国际铝市场在供需博弈中呈现震荡格局。申银万国期货研报解析近期铝市动态，展望未来走势。

国内外市场回眸：

国内：

近期国内铝锭社会库存稳步下降，显示需求有所回升。但房地产等终端行业仍受制于疫情影响，铝消费增速有限。同时，受能耗双控影响，部分电解铝企业存在减产预期，供应端收紧迹象显现。

国际：

全球铝市供需格局相对平衡。一方面，欧洲能源危机和高通胀抑制铝需求；另一方面，印尼铝土矿出口中断缓解，供应有所增加。美元指数回落，对铝价形成支撑。

展望后市：

供应端：

短期内，受电解铝减产预期影响，供应端或将收紧。但长期来看，铝产能仍在释放，供应压力仍存。

需求端：

房地产行业复苏预期增强，对铝需求有支撑作用。但疫情反复和经济下行压力加大，终端消费增速仍面临挑战。

宏观因素：

美元指数走弱对铝价构成支撑。全球经济增速放缓预期，有可能抑制铝需求。

操作策略：

综合上述因素，申银万国期货认为，铝市短期内仍将维持震荡格局，区间操作为主。

支撑位：22500 元/吨

压力位：23500 元/吨

风险提示：

• 疫情反复导致需求下降
• 能耗双控政策进一步收紧
• 全球经济衰退风险上升

关于申银万国期货：

申银万国期货有限公司成立于 1993 年，是中国领先的期货公司之一。公司拥有完善的业务体系、强大的风险控制能力和专业的客户服务团队。申银万国期货的手续费标准合理，为客户提供具竞争力的交易成本。

特别提示：

期货交易风险较大，投资者应谨慎参与。仅供参考，不构成投资建议。