期货交易是一种独特的金融工具，它允许交易者对未来某一时刻特定资产的价格进行买卖。而期货的连续性是期货交易的一个关键特性，它为交易者提供了在不同时间段管理风险和捕捉机会的灵活性。

什么是期货的连续？

期货的连续性是指同一商品的不同到期月份的期货合约之间存在重叠的时间段。例如，铜期货有三个活跃的合约月份：近月、次月和远月。近月合约是最接近到期日的一个合约，而远月合约则距离到期日最远。

连续性如何运作？

期货合约的连续性允许交易者在不同到期月份之间进行交易，而无需交割标的资产。当一个合约到期时，交易者可以将其头寸平仓或将其滚动到下一个到期月份。

连续性的好处

期货的连续性为交易者提供了以下好处：

• 降低风险：通过将头寸滚动到更远的到期月份，交易者可以分散价格波动风险。
• 管理时间价值：不同到期月份的期货合约具有不同的时间价值，交易者可以利用连续性来管理其持仓的时间价值。
• 捕捉机会：连续性允许交易者在不同时间段捕捉市场机会，即使他们不持有现货资产。

连续性示例

假设你认为铜价将在未来几个月内上涨，但你不确定上涨的时间表。你可以通过以下步骤利用期货的连续性：

1. 买入近月铜期货合约：这让你立即获得铜价上涨的敞口。
2. 在近月合约到期前，将其滚动到次月合约：这将延长你的敞口，并减少因价格波动而蒙受损失的风险。
3. 继续滚动头寸：根据你的市场预期，你可以继续将头寸滚动到更远的到期月份。

连续性的局限性

虽然期货的连续性提供了许多好处，但也有一些局限性：

• 交易费用：在不同到期月份之间滚动头寸需要支付交易费用。
• 流动性风险：远期合约的流动性可能较低，这可能会影响交易的执行。
• 价格收敛：随着合约到期，不同到期月份的期货价格趋于收敛，这可能会限制获利潜力。

期货的连续性是一个强大的工具，它允许交易者管理风险、捕捉机会并管理时间价值。通过理解连续性的运作方式和局限性，交易者可以有效地利用这一特性来增强其期货交易策略。记住，利用时间的力量，通过期货的连续性，你可以成为市场中的长期赢家。