期货交割月价格回归是指期货合约价格在临近交割月时通常会向现货价格靠拢的现象。这一现象是由期货市场的套利机制和实物交割规则所驱动的。

套利机制

套利是一种利用不同市场上的价格差异进行交易以获取无风险利润的策略。在期货市场上，套利者会买入现货并同时卖出交割月最近的期货合约。当期货合约价格高于现货价格时，套利者就可以通过卖出期货合约来锁定期货价格，同时通过购买现货来锁定交割的实物商品。当期货合约到期时，套利者将实物商品按现货价格卖出，并同时平仓期货合约，从而获得无风险利润。

实物交割规则

期货合约的最终目的是进行实物交割。如果期货合约持有人不想持有实物商品，可以在合约到期前平仓，以避免交割义务。如果持有人选择实物交割，他们必须在交割月内交割指定数量的合格商品。对于卖方来说，他们必须交割实物商品；对于买方来说，他们必须支付现货价格并接收实物商品。

价格回归

套利机制和实物交割规则共同作用，导致期货合约价格在临近交割月时向现货价格靠拢。当期货合约价格高于现货价格时，套利者会买入现货并卖出期货合约，从而增加期货合约的卖盘压力，压低期货合约价格。同时，临近交割月时，卖方需要交割实物商品，他们会积极卖出期货合约，进一步压低期货合约价格。

当期货合约价格低于现货价格时，套利者会卖出现货并买入期货合约，从而增加期货合约的买盘压力，抬高期货合约价格。同时，临近交割月时，买方需要接收实物商品，他们会积极买入期货合约，进一步抬高期货合约价格。

期货交割月价格回归是一种市场机制，旨在确保期货合约价格反映现货市场的基本供求关系。这一现象对期货市场参与者和实物商品消费者都有着重要的意义。它为套利者提供了获取无风险利润的机会，让企业能够锁定原料价格，并为消费者提供了对未来商品价格的透明度。