导言

在期货交易中，便利收益是一个重要的概念，它反映了持有标的资产所带来的好处。便利收益率则衡量了便利收益与预期期货价格之间的关系。了解这些概念对于期货交易参与者至关重要。

便利收益

便利收益是指持有标的资产所带来的好处，这些好处不一定以现金流的形式表现出来。例如：

• 使用便利性：持有标的资产可以方便地使用该资产或从中获取服务。
• 金融便利性：持有标的资产可以为投资组合提供多样化或对冲风险。
• 市场流动性：持有标的资产可以提高其流动性，方便投资者在需要时出售。

期货价格

期货价格是指在特定未来日期以特定价格购买或出售标的资产的合约价格。期货价格通常反映了市场对未来供需的预期。

便利收益率

便利收益率是便利收益与预期期货价格之比。它表示持有标的资产一单位时间的便利收益，相对于将其出售并投资于期货合约所获得的收益。便利收益率可以公式表示为：

便利收益率 = 便利收益 / 预期期货价格

便利收益率的含义

便利收益率可以为交易者提供以下信息：

• 正收益率：当便利收益率为正时，表明持有标的资产带来的便利收益大于将其出售并投资于期货合约所获得的收益。这通常发生在现货供应紧张或预期未来价格上涨时。
• 负收益率：当便利收益率为负时，表明持有标的资产带来的便利收益小于将其出售并投资于期货合约所获得的收益。这通常发生在现货供应过剩或预期未来价格下跌时。

便利收益率的应用

便利收益率可以应用于期货交易的多个方面：

• 套利交易：交易者可以利用便利收益率进行套利交易，即同时持有标的资产和期货合约，以获取便利收益和期货价格差价的收益。
• 仓储管理：便利收益率可以帮助实体企业决定是否将商品储存至未来出售。
• 风险管理：便利收益率可以用于评估持有标的资产的风险和收益，并制定相应的风险管理策略。

便利收益和期货价格之间的关系对于期货交易参与者至关重要。便利收益率提供了一种衡量持有标的资产便利收益的方法，并可以为交易者提供有价值的见解。了解便利收益率可以帮助交易者做出明智的决策，并提高交易策略的有效性。