什么是熔断？

熔断是一种用于暂停交易的机制，当市场价格剧烈波动达到一定程度时触发。它旨在为投资者提供思考时间并防止进一步的市场崩盘。

美国股指期货的熔断规则

标准普尔 500 指数（S&P 500）和纳斯达克 100 指数（Nasdaq 100）是美国股市的主要指标。它们的期货合约共有两级熔断规则：

一级熔断

• 当 S&P 500 指数期货下跌 7%，或纳斯达克 100 指数期货下跌 6.5%，交易暂停 15 分钟。

二级熔断

• 当 S&P 500 指数期货下跌 13%，或纳斯达克 100 指数期货下跌 12%，交易暂停至当日收盘。

熔断的触发条件

熔断触发有两种可能：

• 市场开盘后：如果指数期货在交易日的前 15 分钟内达到熔断门槛，则立即触发熔断。
• 市场交易中：如果指数期货在交易日其余时间达到熔断门槛，则在达到熔断门槛后的下一个交易日开市时触发熔断。

熔断的影响

熔断触发后，所有指数期货交易都会暂停。其他衍生品和股票市场通常也会受到影响。不过，现金市场的股票和其他资产不受熔断规则影响。

熔断的目的是什么？

熔断有两个主要目的：

• 防止恐慌抛售：在剧烈波动时期，熔断给投资者时间冷静下来，避免情绪化交易导致市场进一步下跌。
• 允许市场信息消化：熔断暂停交易，让市场参与者有时间消化突发新闻或经济事件，并调整自己的仓位。

历史上的熔断

美国股指期货熔断机制自 1988 年引入以来已经触发过多次。一些著名的触发事件包括：

• 1987 年黑色星期一：S&P 500 指数期货暴跌超过 20%，触发了两次熔断。
• 2010 年 5 月 6 日闪崩：S&P 500 指数期货在几分钟内下跌了 10%，触发了熔断。
• 2020 年 3 月 9 日和 12 日：由于 COVID-19 大流行导致的市场恐慌，触发了三次熔断。

熔断是金融市场中的一项重要安全阀，它有助于防止极度波动和恐慌抛售。它为投资者提供思考时间，并允许市场信息被消化吸收。虽然熔断会对短期交易产生重大影响，但从长远来看，它们对维护市场的稳定和信心至关重要。