期货夜盘，是指在期货交易的常规交易时间结束后，继续进行交易的时段。在我国，期货交易一般分为日盘和夜盘两个时段，日盘通常为上午 9:00 至下午 3:00，夜盘则为下午 9:00 至次日上午 5:00。

自 2023 年 3 月 27 日起，我国所有上市期货品种的夜盘交易都已暂停。这一举措引起了市场各方的广泛关注，为什么期货要停止夜盘呢？

停止夜盘的原因

期货夜盘暂停的原因主要有以下几点：

• 风险集中：夜盘交易时间集中在深夜和凌晨，投资者精力不集中，容易做出冲动决策，加剧市场波动和风险。
• 操纵风险：夜盘交易量相对较小，少数机构或大户可能更容易操纵市场，损害中小投资者的利益。
• 效率低下：夜盘交易参与度低，流动性较差，容易出现价格断层，不利于市场平稳运行。
• 监管难度：夜盘交易时间段长，监管难度大，不利于防范市场违规行为。

夜盘存在的意义

虽然夜盘存在一定的风险，但也具有一定的意义：

• 全球化对接：期货市场是高度全球化的市场，夜盘交易可以衔接不同时区的交易时间，方便全球投资者参与。
• 服务实体经济：夜盘交易可以为实体企业提供更灵活的套期保值渠道，满足其跨时段的风险管理需求。
• 市场深度：夜盘交易可以增加交易量和流动性，提升市场深度，有利于价格发现。

夜盘暂停的影响

夜盘暂停后，对市场会产生一定的影响：

• 交易时间缩短：交易时间缩短 4 小时，投资者可参与交易的时间减少。
• 流动性下降：夜盘交易量占比约为全天的 10%~20%，其暂停后，市场流动性将有所下降。
• 套期保值受限：夜盘暂停后，实体企业在夜间进行套期保值的难度将增加。

展望

期货夜盘暂停后，监管部门将持续关注市场运行情况，根据市场发展需要进行必要的调整。

对于投资者而言，在夜盘暂停期间，需要调整交易策略，把握风险，合理参与期货交易。市场参与者应时刻保持理性，不盲目追涨杀跌，避免因冲动决策而遭受损失。

随着期货市场不断成熟发展，未来不排除恢复夜盘交易的可能性，但前提是必须保障市场稳定、公平、公开。