期货合约是一种标准化合约，买卖双方约定在未来某一时间点以预先确定的价格交割标的资产。期货合约到期日是合约生命周期的终点，也是决定交割方式和最终定价的关键时间点。

期货合约到期的定价方式

期货合约的到期定价主要有以下两种方式：

• 实物交割：在合约到期时，买卖双方实际交割标的资产，定价方式由标的资产的现货市场决定。
• 现金结算：在合约到期时，买卖双方不进行实物交割，而是以合约到期日标的资产的结算价作为定价依据。

实物交割

在实物交割的期货合约中，合约标的资产通常是实物商品，如农产品、金属或能源。到期时，买卖双方必须按照合约条款进行交割。

• 多头（买方）：多头必须向空头（卖方）提供标的资产。定价方式受现货市场供需关系影响，通常以标的资产的現貨价格为基准。
• 空头（卖方）：空头必须向多头接收标的资产。定价方式也受现货市场供需关系影响，通常以标的资产的現貨价格为基准。

现金结算

在现金结算的期货合约中，合约标的资产通常是金融资产，如股票指数、债券或外汇。到期时，买卖双方不进行实物交割，而是以合约到期日标的资产的结算价进行现金结算。

• 结算价：结算价是由特定交易所或清算机构根据標的資產的現貨市場價格或其他客觀依據計算出的。
• 现金差价：买卖双方根据结算价计算出合同盈亏，盈利的方从亏损的方收取现金差价。

期货合约到期后的处理

期货合约到期后，根据不同的定价方式，会有不同的处理方式：

• 实物交割：交割的过程通常通过指定的交割仓库或交易所进行。买卖双方完成标的资产的实物交割后，合约即告结束。
• 现金结算：结算的过程通过结算所进行。买卖双方结算现金差价后，合约即告结束。

避免到期交割风险

为了避免到期交割的风险，投资者可以通过以下方式管理头寸：

• 平仓：在合约到期前平仓，即买入或卖出与原有合约相反方向的合约，从而对冲风险。
• 转仓：在合约到期前转仓至下一到期月份的合约，从而延长合约期限。
• 期权交易：利用期权合约对冲期货合约的风险，如购买看涨期权或看跌期权。

期货合约的到期定价和处理方式因合约类型而异。投资者应充分了解不同合约的定价方式和风险，并根据自己的交易策略和目标选择合适的合约。通过合理的风险管理措施，投资者可以规避到期交割风险，实现期货交易的收益。