期货是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以特定价格买卖标的资产。机构，如对冲基金、养老基金和银行，是期货市场的主要参与者。它们使用期货来管理风险、套期保值和投机。

机构如何做期货交割

当期货合约到期时，交易者可以选择交割标的资产，也可以选择在到期前平仓。机构通常会选择平仓，因为交割实体资产会涉及物流和仓储成本。

平仓

平仓意味着在到期前卖出或买入与原有头寸相反的头寸。例如，如果一个机构持有原油期货的买入头寸，它可以在到期前卖出相同数量的原油期货，以抵消其头寸。

套期保值

套期保值是指通过在期货市场上建立与现货市场上头寸相反的头寸来管理风险的策略。机构使用套期保值来保护自己免受价格波动的影响。

例如，一家制造商使用铜作为原材料。为了对冲铜价上涨的风险，这家制造商可以在期货市场上卖出与所需铜量相等的铜期货合约。如果铜价上涨，现货市场上的铜成本就会上升，但期货市场上的利润将抵消这一损失。

投机

投机是指在没有实际持有标的资产的情况下买卖期货合约。机构进行投机是为了从价格波动中获利。

例如，如果一个机构认为石油价格会上涨，它可以在期货市场上买入石油期货合约。如果石油价格确实上涨，该机构将从其期货合约中获利。

机构如何管理期货风险

机构使用各种策略来管理期货交易的风险。

• 风险管理政策：机构制定风险管理政策，以规定其期货交易的风险限额和其他限制。
• 多元化：机构通过投资多种期货合约来分散其风险。
• 止损单：机构使用止损单来限制其潜在损失。如果期货合约的价格达到预定的止损价位，该合约将自动平仓。
• 压力测试：机构对其期货交易进行压力测试，以评估其在不同市场条件下的潜在损失。

机构在期货市场中的作用

机构在期货市场中发挥着至关重要的作用。它们：

• 提供流动性：机构的大量交易为期货市场提供了流动性，使交易者更容易以公平的价格买卖期货合约。
• 管理风险：机构使用期货来管理风险，从而稳定金融市场。
• 提供价格发现：期货合约的价格反映了市场对未来标的资产价格的预期。这有助于企业和投资者做出明智的决策。

机构是期货市场的主要参与者。它们使用期货来管理风险、套期保值和投机。机构通过平仓、套期保值和投机以及使用各种风险管理策略来参与期货市场。它们在期货市场中发挥着至关重要的作用，提供流动性、管理风险并提供价格发现。