7月25日早盘，菜籽粕期货合约大幅下跌，盘中一度跌幅超过4%，创下近两个月来的最大跌幅。

下跌原因

1. 进口菜籽到货量增加

近期，巴西的新季菜籽到货量大幅增加，导致国内菜籽供应增加。据海关数据显示，7月份前三周，中国进口菜籽140万吨，环比增加45%，为近三年同期最高水平。

2. 国内菜籽压榨利润下降

随着菜籽供应增加，国内菜籽压榨利润大幅下降。目前，国内菜籽压榨利润仅为每吨50元左右，低于生产成本。这也导致菜籽粕需求减弱。

3. 饲料需求疲软

夏季高温，畜禽养殖业饲料需求季节性走弱。玉米等替代饲料价格持续走低，进一步抑制了菜籽粕的需求。

技术面分析

1. 均线系统空头排列

菜籽粕期货日线图上，5日、10日、20日均线集体向下，空头排列，显示出短期内下跌趋势较为明显。

2. MACD指标死叉

MACD指标上，DIF线与DEA线在上周五出现死叉，表明下跌动能正在增强。

3. 布林带指标开口向下

布林带指标上，上下轨张口向下，显示出市场空头情绪浓烈。

后市展望

综合来看，菜籽粕期货短期内仍面临较大的下跌压力：

• 进口菜籽到货量持续增加，导致国内供应过剩。
• 国内菜籽压榨利润较低，需求减弱。
• 饲料需求疲软，菜籽粕需求受到抑制。

技术面分析也显示出空头趋势占据主导，投资者应谨慎看多。建议短期内谨慎操作，观望为主，等待市场反弹信号。如果市场跌破2600元/吨整数关口，则可能进一步下探2550元/吨乃至2500元/吨。