期货远期曲线是一条显示特定期货合约在不同到期日上的价格的曲线。通常情况下，远期价格会随着时间的推移而上涨，因为持有合约的成本（例如储存和利息）会增加。在某些情况下，远期价格可能会低于近期价格，形成所谓的“远期贴水”。

当期货远期比近期便宜时，表明市场预期未来需求疲软或供应过剩。这种贴水的形成通常有以下几种原因：

经济衰退或需求减少

经济衰退或经济增长放缓会导致对商品的需求减少。在这种情况下，期货远期曲线可能会向下倾斜，远期价格低于近期价格。这是因为市场预计随着需求的下降，未来商品价值将下降。

供应增加或产能过剩

当供应增加或产能过剩时，商品的价值可能会下降。在这种情况下，期货远期曲线也可能会向下倾斜。这是因为市场预期随着供应的增加，未来商品价值将下降。

存储成本

某些商品需要特殊仓储或储存空间。随着时间的推移，这些成本会增加。远期价格通常包含储存成本的溢价。在某些情况下，当储存设施充足且市场对储存成本不敏感时，远期贴水可能会出现。

远期贴水的含义

当期货远期比近期便宜时，对投资者来说可能是一个有利可图的机会。他们可以通过以近期价格买入合约，然后在远期价格上涨时卖出合约来获利。

但远期贴水也具有风险。如果市场预期发生变化，远期价格可能无法上涨，投资者可能面临损失。在交易远期贴水时，仔细分析市场条件并管理风险至关重要。

如何查询期货远期曲线

有多种方法可以查询期货远期曲线：

• 期货交易所网站：大多数期货交易所都会提供实时远期曲线。
• 交易平台：许多交易平台也提供期货远期曲线的图表和数据。
• 金融数据提供商：彭博社、路透社和FactSet等金融数据提供商也提供期货远期曲线的历史和预测数据。

远期贴水示例

让我们考虑小麦期货作为远期贴水的示例。假设近期小麦期货合约的价格为每蒲式耳 8 美元，而 12 个月后的远期合约的价格为每蒲式耳 7.50 美元。这表示远期贴水为 0.50 美元/蒲式耳（8 美元 - 7.50 美元）。

在这种情况下，市场预计未来 12 个月内小麦需求会疲软或供应会增加。投资者可以通过以近期价格购买小麦期货合约，并计划在远期价格上涨时卖出，来利用这种贴水获利。

期货远期曲线查询是一个有用的工具，可以帮助投资者了解对未来市场条件的预期。当期货远期比近期便宜时，它可能表明市场预期需求疲软或供应过剩。投资者可以通过巧妙利用远期贴水获得潜在的收益，但需要谨慎管理风险。通过仔细分析市场条件并利用可靠的信息来源，投资者可以做出明智的决定，利用期货远期曲线机会。